最近，國(guó)內(nèi)高層放出消息：

2018剛剛進(jìn)入5月，全國(guó)各地發(fā)布的調(diào)控政策數(shù)量就已經(jīng)超過了115個(gè)。僅4月份一個(gè)月，全國(guó)各種房地產(chǎn)調(diào)控政策合計(jì)就多達(dá)33次，25個(gè)城市與部門發(fā)布調(diào)控政策，其中海南、北京、杭州等城市發(fā)布了多次房地產(chǎn)相關(guān)新政策。

為何要如此恐慌式的密集調(diào)控呢?因?yàn)橐粋€(gè)殘酷的現(xiàn)實(shí)：我們正在用全世界絕無僅有的方式來對(duì)抗經(jīng)濟(jì)規(guī)律。

這樣對(duì)抗的后果是顯而易見的：一旦失敗，房地產(chǎn)的崩潰將直接導(dǎo)致中國(guó)泡沫經(jīng)濟(jì)的崩潰;一旦成功，全人類的經(jīng)濟(jì)學(xué)教材都將重新改寫，包括《資本論》。

從目前看，這種對(duì)抗依然沒有分出勝負(fù)。

一個(gè)無法回避的問題是：我們是如何走到這種命懸一線、無法自拔的境地的呢?

因?yàn)槿祟惤?jīng)濟(jì)發(fā)展的定律：所有的經(jīng)濟(jì)問題都可以歸結(jié)為債務(wù)問題。從宏觀來看，債務(wù)問題體現(xiàn)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的三大部門：政府、企業(yè)、居民。其中，政府和企業(yè)部門的債務(wù)和杠桿率多年來一直都居高不下，處于高危崩潰的邊緣。正是為了降低這兩個(gè)部門的債務(wù)和杠桿率，才出現(xiàn)了上一波的加杠桿和現(xiàn)在這一波去杠桿的迫切需要。加誰(shuí)的杠桿?加居民的杠桿。去誰(shuí)的杠桿?去政府和國(guó)企的杠桿。這是一個(gè)規(guī)模宏大的債務(wù)轉(zhuǎn)移過程，實(shí)現(xiàn)方式具有極強(qiáng)的中國(guó)特色(其他國(guó)家無法復(fù)制)：

拉高房地產(chǎn)，政府漲地價(jià)，國(guó)企控盤->銀行定向放水，居民貸款，居民債務(wù)和杠桿率增加->抬高房?jī)r(jià)，棚改貨幣化，實(shí)施政策組合拳->天量資金進(jìn)入房地產(chǎn)，套入后宣布5年限售令，凍結(jié)流動(dòng)性->政府和國(guó)企完成去杠桿任務(wù)，樓市流通盤消失，百萬億資金被鎖定->貨幣超發(fā)問題被進(jìn)一步拖緩。

為什么會(huì)提到貨幣超發(fā)問題呢?這又涉及到了匯率和房?jī)r(jià)的經(jīng)典問題：保匯率?還是保房?jī)r(jià)?由于中國(guó)龐大的經(jīng)濟(jì)體量，幾乎決定了失去匯率和房?jī)r(jià)中的任何一個(gè)都會(huì)導(dǎo)致災(zāi)難性的后果，因此，保匯率還是保房?jī)r(jià)這個(gè)經(jīng)典問題就變成了既要...又要...的特色問題。

很明顯，通過印鈔票是無法解決這個(gè)問題的，委內(nèi)瑞拉就是活生生的例子。外匯儲(chǔ)備是匯率的基礎(chǔ)，也是人民幣的貨幣之錨。唯一(可能)有效的方法，只有外匯管制。然而，在2016~2017的人民幣貶值、資金外逃狂潮中，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備從4萬億跌破了3萬億關(guān)口;隨后在強(qiáng)力的外匯管制和一波媲美于好萊塢大片式的操作下，才扭轉(zhuǎn)了人民幣貶值的預(yù)期。但這一次的外匯管制，卻沒有像過去那樣成為起死回生的靈丹妙藥：雖然人民幣對(duì)美元的匯率從6.9回升到了6.25，但中國(guó)的外匯儲(chǔ)備卻只回升了不到2000億美元，而且還增加了2984億美元的外債，再加上約3000億美金的貿(mào)易順差。而目前3.12萬億美元的外匯儲(chǔ)備中，外債水平已經(jīng)達(dá)到了約1.8萬億，也就是說，實(shí)際上能夠用的外匯儲(chǔ)備也就一萬億?，F(xiàn)在，隨著美元開啟了新一輪的升值周期，人民幣匯率也開始了七連跌，剛剛公布的4月份外匯儲(chǔ)備比上個(gè)月減少了180億美元。在這一波美元的升值過程中，如果人民幣匯率不能維持在6.6以上，那么匯率貶值的預(yù)期將再度回來，而這個(gè)時(shí)候，我們已經(jīng)沒有多少?gòu)椝幙梢杂昧恕?/p>

阿根廷的悲劇已經(jīng)為我們敲響了警鐘，而在另一方面，為了防止房?jī)r(jià)崩盤，體量龐大的房地產(chǎn)市場(chǎng)卻需要百萬億級(jí)的資金來維持。然而偏偏在這時(shí)，貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)了。

于是在外貿(mào)、投資、內(nèi)需這三駕馬車中，只剩下內(nèi)需這一條路了，這也就是為什么新聞上天天高喊內(nèi)需升級(jí)的原因。然而頗具諷刺意味的是，房地產(chǎn)作為最大的內(nèi)需，卻擠占了幾乎全部其他的內(nèi)需消費(fèi)空間，這時(shí)提升內(nèi)需幾乎成為了提升房地產(chǎn)的代名詞。因此，才會(huì)出現(xiàn)許多怪誕的情景：博鰲論壇上央行剛剛表示了要進(jìn)入緊縮周期，但卻在10天之后宣布了降準(zhǔn);連高層都一再?gòu)?qiáng)調(diào)了房住不炒，樊綱卻提出了六個(gè)錢包。

如此矛盾重重的政策背后，不僅僅反映的是貿(mào)易戰(zhàn)的殘酷，還暴露出了更大的風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)濟(jì)規(guī)律的懲罰，從來不會(huì)因個(gè)人意志而消失。

對(duì)于一個(gè)健康的經(jīng)濟(jì)體來說，房產(chǎn)本來是不應(yīng)該出現(xiàn)在其金融交易市場(chǎng)中的，然而，在房產(chǎn)被賦予了金融屬性之后，便開始對(duì)整個(gè)金融系統(tǒng)產(chǎn)生了不可估量的巨大能量。而在這個(gè)叫做地球的星球上，只有三個(gè)國(guó)家嘗試過這種毀天滅地的巨大能量：世界經(jīng)濟(jì)排名前三的經(jīng)濟(jì)體——美國(guó)、中國(guó)、日本。(事實(shí)上，許多小國(guó)也嘗試過，但是由于經(jīng)濟(jì)體量太小，在世界范圍內(nèi)造成的影響有限。)

美國(guó)的次貸危機(jī)和日本消失的二十年，讓地球人終于深刻的體會(huì)到了這種堪比滅霸的能量所具有的毀滅能力。而現(xiàn)在，所有人都在擔(dān)心中國(guó)現(xiàn)在的這個(gè)超級(jí)泡沫，究竟會(huì)給世界經(jīng)濟(jì)帶來什么樣的后遺癥。

在中國(guó)，除了房市，只有匯市和債市，才有這種毀天滅地的能量。

先說匯市，由于外匯市場(chǎng)的開放性(一種貨幣相對(duì)于另一種貨幣的匯率通常以顯式的方式來表示：雙方都同意的交換關(guān)系)，因此外匯市場(chǎng)的交易量超過了其它所有金融交易的總和。比如，每天全球有價(jià)證券市場(chǎng)的交易量大約為3000億美元，而每天外匯交易量將近6萬億美元。 因此一個(gè)國(guó)家或經(jīng)濟(jì)體的貨幣匯率往往決定了它的生死存亡。

值得指出的是，在這一波人民幣匯率大幅波動(dòng)的背后，不止是只有中國(guó)在悄悄的操作和嚴(yán)防外匯外逃，美國(guó)也(一直)在進(jìn)行更嚴(yán)密更致命的戰(zhàn)略部署：當(dāng)貿(mào)易戰(zhàn)第一回合制裁中興成功之后，美國(guó)完全掌握了主動(dòng)權(quán)，但是美元指數(shù)卻不升反降，逼迫人民幣被動(dòng)升值。而在美國(guó)貿(mào)易代表團(tuán)來北京談判的前幾天，美元指數(shù)卻突然轉(zhuǎn)向開始升值。這種看似反常的異常操作手法，其中的戰(zhàn)略布局其實(shí)從2016~2017就早已開始了，匯率和貿(mào)易戰(zhàn)的深度結(jié)合、立體作戰(zhàn)，配合美聯(lián)儲(chǔ)的縮表、加息，每一步看似簡(jiǎn)單平淡的操作，背后其實(shí)都暗藏了殺機(jī)。

而從貿(mào)易戰(zhàn)現(xiàn)有的戰(zhàn)況來看，形勢(shì)非常不容樂觀。當(dāng)特朗普打響貿(mào)易戰(zhàn)第一槍時(shí)，舉國(guó)沸騰，就連商務(wù)部的官員和經(jīng)濟(jì)學(xué)家都在強(qiáng)調(diào)大豆、汽車，然而，當(dāng)美國(guó)發(fā)出針對(duì)中興的制裁令之后，官員和經(jīng)濟(jì)學(xué)家?guī)缀醵奸]嘴了，只剩下民族斗士們繼續(xù)在沸騰。這時(shí)，人們才漸漸領(lǐng)悟到看似整天拉仇恨、天天發(fā)推特的總統(tǒng)，其實(shí)有著更加精明和長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略布局。而通過貿(mào)易戰(zhàn)中美元指數(shù)的戰(zhàn)略操控，逼迫人民幣匯率先升后降，尤其是現(xiàn)在美元指數(shù)的突然提升，這其中所蘊(yùn)藏的巨大殺傷力，卻在舉國(guó)沸騰的爭(zhēng)辯聲中被淹沒和無視了，很少有人真正認(rèn)識(shí)到人民幣匯率后面即將到來的更大危機(jī)。

一個(gè)耐人尋味的事實(shí)是，當(dāng)美國(guó)代表團(tuán)來中國(guó)進(jìn)行第一回合談判之后，我們卻無法得知談判的真正內(nèi)容，只有在英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道了美方提供的內(nèi)容之后，我們才知道真正的結(jié)果其實(shí)是談崩了;隨后，媒體才發(fā)出了美方開價(jià)太高的報(bào)道。而第一回合的談判結(jié)果卻在顯現(xiàn)：開放進(jìn)口汽車市場(chǎng)、開放保險(xiǎn)市場(chǎng)，連一直被禁止的高通-大唐合資案，也被光速通過了。嘴上喊著絕不低頭，身體卻真的很誠(chéng)實(shí)。

再來說債市，應(yīng)該說，中國(guó)的地方政府性債務(wù)(簡(jiǎn)稱地方債)危機(jī)，是這一波去杠桿的直接導(dǎo)火索。早在2014年，中國(guó)的地方債就已突破24萬億，其規(guī)模已經(jīng)超過了德國(guó)GDP。而現(xiàn)在，包括地方政府債和城投債在內(nèi)，中國(guó)債市總量已達(dá)到了76.01萬億元，其中地方債務(wù)的規(guī)模已達(dá)22.22萬億。

更為嚴(yán)重的問題是地方政府的隱性債務(wù)。

尤其是最近三年，地方政府借由PPP、政府購(gòu)買服務(wù)、政府投資基金等方式形成了不少隱性債務(wù)，其體量已經(jīng)超過甚至數(shù)倍于顯性債務(wù)。不斷快速膨脹的地方債讓所有人都不寒而栗，2016年10月國(guó)務(wù)院發(fā)布《地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置預(yù)案》稱：“地方政府對(duì)其舉債的債務(wù)負(fù)有償還責(zé)任，中央實(shí)行不救助原則。”

這也是建國(guó)以來的首次中央不拖底政策，沒有了中央的信用擔(dān)保，地方政府對(duì)賣地經(jīng)濟(jì)的依賴進(jìn)入了更嚴(yán)重的惡性循環(huán)。于是近年來各個(gè)省市的賣地收入不斷攀升，而火爆的賣地收入與黑洞般的地方政府債務(wù)相比，卻依然顯得蒼白無力。事實(shí)上，從2017中央財(cái)政收入的角度來看，在全國(guó)36個(gè)省市(港澳臺(tái)除外)中，僅僅只有6個(gè)省市是財(cái)政盈余，盈余總額約為3萬億，而其他31個(gè)省市的財(cái)政虧損總額則突破了5萬億;這其中的財(cái)政缺口已高達(dá)2萬億。

在長(zhǎng)期連續(xù)瘋長(zhǎng)之后，目前的地方債規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了非常危險(xiǎn)的22萬億之巨。2018年3月財(cái)政部在《關(guān)于做好2018年地方政府債務(wù)管理工作的通知》中設(shè)置了地方債總額天花板，2018年限額約為21萬億。4月，以新疆為代表的多個(gè)省市的PPP項(xiàng)目被叫停。第一槍，似乎已經(jīng)打響了。

還有一類負(fù)債率也頗具深意。在所有一級(jí)行業(yè)中，負(fù)債率第一的是銀行，第二的是非銀金融，那么負(fù)債率第三的行業(yè)呢?是房地產(chǎn)。截止2018年4月，房地產(chǎn)公司的整體負(fù)債率已達(dá)79%，創(chuàng)下近十三年來新高;其中近20家公司資產(chǎn)負(fù)債率超過85%，而萬科84%的負(fù)債率也創(chuàng)下該公司的歷史新高。其實(shí)，面對(duì)目前已經(jīng)漲得連親媽都不認(rèn)識(shí)了的高房?jī)r(jià)，房地產(chǎn)商也很焦灼，尤其是在恒大、萬達(dá)的海外投資事件之后，在殺猴王駭猴式的強(qiáng)監(jiān)管之下，資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的路徑被嚴(yán)重限制。而這些高負(fù)債率的人民幣資產(chǎn)，面臨著隨時(shí)被清盤的風(fēng)險(xiǎn)。

這里扯遠(yuǎn)一點(diǎn)，說一下目前樓市的幾個(gè)亂象和真相。

2018的房地產(chǎn)市場(chǎng)，可以說是亂象環(huán)生，很多奇觀甚至可以讓《資本論》中有關(guān)生產(chǎn)關(guān)系、生產(chǎn)資源配置、市場(chǎng)價(jià)格等內(nèi)容統(tǒng)統(tǒng)失效，如果作者能穿越時(shí)空到現(xiàn)在，恐怕很多內(nèi)容都要重寫。

2018年，限購(gòu)、排隊(duì)、搖號(hào)、上調(diào)貸款利率、搶人大戰(zhàn)等等一連串看似混亂的景象，其實(shí)都是在傳遞著一個(gè)清晰的信號(hào)：市場(chǎng)禁入。

這個(gè)信號(hào)來自于最高層，充滿了呵護(hù)和善意：現(xiàn)在的房地產(chǎn)市場(chǎng)，只許進(jìn)，不許出。

為什么?因?yàn)槟壳暗娘L(fēng)險(xiǎn)經(jīng)過連續(xù)不斷的積累，已經(jīng)變得極不穩(wěn)定和高度危險(xiǎn)。

1、“中國(guó)地產(chǎn)難民事件”

2018年4月22日21點(diǎn)，對(duì)于海南乃至整個(gè)中國(guó)二十年的樓市來說，都是一個(gè)歷史性時(shí)刻：海南出臺(tái)了針對(duì)全省的限購(gòu)條例，號(hào)稱可以秒殺之前所有調(diào)控：非本省戶籍五年社保、首付七成、限售五年。瞬間，7000億炒房資金被套。同時(shí)，海南全省的房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人紛紛準(zhǔn)備遷徙去北海和云南，史稱中國(guó)地產(chǎn)行業(yè)難民事件。這個(gè)明明要做國(guó)際自由貿(mào)易港的“中國(guó)的佛羅里達(dá)”，卻不能自由買賣房子;自由?貿(mào)易?不存在的。那確定還能叫國(guó)際自由貿(mào)易港么?用海南省長(zhǎng)的話說就是壯士斷腕，用股市專家的話說就是打消流通盤。

2、95%的人無法套現(xiàn)離場(chǎng)

十六年來，北上廣深的房?jī)r(jià)漲了20倍，但全國(guó)的GDP上漲了只有不到7倍。目前中國(guó)的樓市總市值已經(jīng)超過了430萬億，是GDP的5倍(超過全球平均值的一倍)，是廣義貨幣供應(yīng)量M2的2.5倍，是儲(chǔ)備貨幣的15倍，是貨幣發(fā)行的45倍。毫不夸張的說，賣掉北上廣深四大城市，差不多能買下美國(guó)。如此高的總市值，一旦有炒房人和早期的投資客套現(xiàn)離場(chǎng)，那么整個(gè)房地產(chǎn)立馬就會(huì)崩潰：430萬億總市值，哪怕只有5%的拋售離場(chǎng)，那就是21.5萬億的資金流出，幾乎相當(dāng)于我們所有的外匯儲(chǔ)備。這就是新聞中密集出現(xiàn)的字眼，嚴(yán)防金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)。如何嚴(yán)防呢?直接凍結(jié)流動(dòng)性，只許進(jìn)，不許出。

在股市中，沒有賣出去的價(jià)格永遠(yuǎn)都不叫真正的盈利，而房產(chǎn)的套現(xiàn)比股票更難。你確定你能夠成為那5%套現(xiàn)離場(chǎng)的嗎?

3、房產(chǎn)稅是真的大殺器

房產(chǎn)稅，這個(gè)一致被評(píng)為中國(guó)房?jī)r(jià)的終極大殺器，卻一直處于紙上談兵的狀態(tài)。為什么呢?因?yàn)樗娴氖莻€(gè)大殺器——在殺掉高房?jī)r(jià)之前，可能連一些人都被殺了。

一個(gè)可以參考的例子是韓國(guó)。從盧武鉉2005 年制定了《綜合不動(dòng)產(chǎn)稅法》開始，韓國(guó)政府用了5年時(shí)間、先后將三位前總統(tǒng)送進(jìn)了監(jiān)獄。盡管如此，此舉依然引來了富人的憤怒，并最終導(dǎo)致盧武鉉的左派在首都圈被棄。隨后，經(jīng)過李明博右派路線，直至2017 年的文在寅(曾在盧武鉉手下?lián)吻嗤吲_(tái)秘書室長(zhǎng))，韓國(guó)的執(zhí)政路線才重回左派。而文在寅的“8·2 房地產(chǎn)新政”，直接規(guī)定對(duì)第二套房的交易征稅至 50%，而第三套房的交易可征至 60%。如此強(qiáng)悍的房產(chǎn)調(diào)控政策，也讓韓劇中看似天價(jià)的首爾地區(qū)房?jī)r(jià)還不到北京的三分之一。

同樣是在東亞，同樣是房產(chǎn)調(diào)控，但房?jī)r(jià)下降的卻是別人家的房?jī)r(jià)。那么，如此血腥的房產(chǎn)稅或調(diào)控政策就真的無法在中國(guó)實(shí)現(xiàn)么?非也。中國(guó)確實(shí)出臺(tái)過一劍封喉的房產(chǎn)稅，但那是在66年前——1948~1949年新中國(guó)成立的前夜，當(dāng)時(shí)14%的高額房產(chǎn)稅都無法壓制房?jī)r(jià)的暴漲。于是在1952年，中國(guó)國(guó)土建設(shè)部直接出臺(tái)了征收房產(chǎn)交易利得稅200%的核武器，瞬間打爆了爆炒房?jī)r(jià)的投機(jī)商，成功平抑了房?jī)r(jià)。所以，歷史教會(huì)了我們，戒急用忍，其實(shí)都是有原因的。

4、430萬億市值的宇宙最高房?jī)r(jià)，能毀掉什么。

工行董事長(zhǎng)在最近演講時(shí)表示，2010~2017年的居民儲(chǔ)蓄存款增長(zhǎng)與可支配收入之比從25.4%下降至12.7%，降幅達(dá)到了一倍;而與此同時(shí)，居民家庭債務(wù)占GDP的比重已升至49%，幾乎占了GDP的一半。這意味著什么呢?意味著空心化。

這種空心化不僅僅體現(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的倒閉潮、外資企業(yè)的撤離外逃上，而且還實(shí)實(shí)在在的發(fā)生在每個(gè)中國(guó)人的心里：這樣的生活到底為何?

佛性生活?低生育?就連一線城市中許多人也只能住著一千萬的房子過著窮日子，號(hào)稱中產(chǎn)殺手的學(xué)區(qū)房能夠輕松掏空一個(gè)中產(chǎn)家庭的錢包。嚴(yán)重的焦慮感讓許多奮斗青年都戒掉了夢(mèng)想。那么，國(guó)貿(mào)雙井和徐家匯(10.590,0.08,0.76%)這些地段的房?jī)r(jià)是如何從一百多萬漲到幾千萬的呢?

5、房?jī)r(jià)就成了一個(gè)不折不扣的金融游戲

5月剛剛出臺(tái)的史上最嚴(yán)資管新政，其實(shí)可以很好的演示房地產(chǎn)的原罪。對(duì)于目前高達(dá)100萬億的資管通道，其主要流向只有三個(gè)：股市、債市、房地產(chǎn)。這時(shí)，股市第一個(gè)站出來說這個(gè)鍋堅(jiān)決不背，為什么?看看現(xiàn)在還在痛苦磨底中的A股就知道了，毫無任何量能可言，所以很明顯，沒有太多新增資金流入股市。債市更慘，被嚴(yán)打的幾乎都要產(chǎn)生危機(jī)了，大幅流入資金根本不可能。這時(shí)，房地產(chǎn)低頭不語(yǔ)，過了許久才用閃著淚光的決定說到：怪我咯?

簡(jiǎn)單來說，房?jī)r(jià)上漲的金融游戲是這樣：

居民通過存款、購(gòu)買理財(cái)將錢交給銀行和機(jī)構(gòu)->銀行和機(jī)構(gòu)將錢貸給房產(chǎn)商->房產(chǎn)商拿到資金后高價(jià)買地->房產(chǎn)商將產(chǎn)品高價(jià)賣給居民->更多的資金通過資管通道流入->房產(chǎn)商拿到更多的貸款->政府以更高的地價(jià)拍賣給房產(chǎn)商->房產(chǎn)商以更高的房?jī)r(jià)賣給居民

在這個(gè)正向循環(huán)的金融鏈條中，可以很清楚的看出羊毛出在誰(shuí)身上。那么，這種拿你手里的錢變成混凝土磚塊再翻倍高價(jià)賣給你的游戲應(yīng)該叫什么呢?房產(chǎn)貨幣化?龐氏騙局?搶錢?不，這種政治不正確的說法我們不能用。但國(guó)進(jìn)民退的進(jìn)程卻是實(shí)實(shí)在在的發(fā)生著，而且日益惡化。

6、資管新規(guī)對(duì)樓市的影響

不要小看5月資管新規(guī)，它很可能會(huì)進(jìn)一步加快房地產(chǎn)市場(chǎng)的集中化，提升龍頭房地產(chǎn)企業(yè)的估值。然而，這種操作手法是否存在風(fēng)險(xiǎn)呢?有可能。

如果在資管新規(guī)的貫徹執(zhí)行過程中，不小心發(fā)生了連鎖反應(yīng)、刺破了債務(wù)泡沫，那么整個(gè)貨幣體系將面臨大幅收縮。在這種極端情況下，所有的資產(chǎn)短期都會(huì)下跌，包括房地產(chǎn)。也就是說，一旦資管新規(guī)玩砸了，那么在關(guān)鍵時(shí)刻出來托底的大招就是債務(wù)貨幣化(中國(guó)版QE)了;而一旦選擇這個(gè)貨幣化的大招，那么到時(shí)候的人民幣也就不是現(xiàn)在的人民幣了。

如果要用一個(gè)詞來形容2018年的房地產(chǎn)，那就是“用時(shí)間換空間”。直白一點(diǎn)說，就是盡量拖。這也是所有出臺(tái)政策的最終指向。那么，我們是否有足夠的時(shí)間來化解這個(gè)體量龐大的超級(jí)泡沫呢?是否會(huì)有外力的因素突然刺破這個(gè)泡沫呢?

遠(yuǎn)在大洋另一邊的特朗普，笑而不語(yǔ)。作為全世界唯一享受“睡后收入”的領(lǐng)導(dǎo)人，不走尋常路的特朗普可以說是顛覆了所有人的三觀，在中國(guó)外交的國(guó)際政治人物模型里，根本沒有這一款型號(hào)能夠與之對(duì)應(yīng)。

特朗普甚至改變了美國(guó)驢象雙方的傳統(tǒng)：歷史上向來是民主黨的總統(tǒng)負(fù)責(zé)搞經(jīng)濟(jì)賺錢，共和黨的總統(tǒng)則經(jīng)常搞事情到處打仗花錢，然后沒錢了之后繼續(xù)讓民主黨上臺(tái)賺錢。5月10日，美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室表示，美國(guó)4月創(chuàng)下史上最大月度預(yù)算盈余2140億美元，創(chuàng)1968年有紀(jì)錄以來新高。同時(shí)，失業(yè)率也自2000年以來首次下降至4%以下。因此，特朗普的民調(diào)支持率連連上升也就并不意外了。由此引申出的一個(gè)問題是：自從特朗普宣布和中國(guó)的貿(mào)易戰(zhàn)那一刻開始，那些被我們當(dāng)做籌碼的大豆、汽車、票倉(cāng)之類的問題，根本就不是特朗普考慮的核心問題，也就是說，特朗普所操作的，是一盤更大更深遠(yuǎn)的棋局。

而我們對(duì)這位整天發(fā)推特、到處拉仇恨的總統(tǒng)，又了解多少呢?顛覆傳統(tǒng)的特朗普，可以說是超出了所有人的經(jīng)驗(yàn)。偉大領(lǐng)袖曾告誡我們：經(jīng)驗(yàn)主義害死人啊。

在這次貿(mào)易戰(zhàn)中，為什么中國(guó)以往買買買的經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｊ绞Я四?因?yàn)槊绹?guó)發(fā)出了一個(gè)非常嚴(yán)肅信號(hào)：reciprocal。中國(guó)的翻譯是“互惠”，美國(guó)的本意是“對(duì)等”。為了不讓中國(guó)會(huì)錯(cuò)意，特朗普還特意說出了mirror(鏡像)這個(gè)詞，可謂用心良苦。在第一回合的談判中，美國(guó)直接提出了開放金融服務(wù)業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入這樣觸及底線的要求。為什么呢?因?yàn)樗滥悴粫?huì)答應(yīng)。為什么一水鷹派的美國(guó)代表團(tuán)敢于提出這種要求呢?因?yàn)樗滥愕能浝?遠(yuǎn)遠(yuǎn))不止中興一個(gè)。事實(shí)上，美國(guó)提出的要求是在關(guān)稅、市場(chǎng)準(zhǔn)入、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等問題上的全面對(duì)等。其中，一個(gè)有趣的要求是，美國(guó)還提出了關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)全面開放的要求，真的是極具喜劇效果。

現(xiàn)實(shí)的來說，如果沒有美國(guó)高科技和知識(shí)產(chǎn)權(quán)的交流與幫助，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和2025規(guī)劃是很難實(shí)現(xiàn)的。那么，中國(guó)的籌碼是什么呢?拋開無足輕重的不說(中國(guó)出口的絕大部分產(chǎn)品都有替代品，而且損失并非不可接受)，我們最重要的核心籌碼其實(shí)是我們自己：中國(guó)將是未來全球最大的消費(fèi)升級(jí)市場(chǎng)。這個(gè)市場(chǎng)容量是美國(guó)無法割舍的。

最令人痛心的是，這個(gè)消費(fèi)升級(jí)的市場(chǎng)卻面臨著一個(gè)刻不容緩的難題：房地產(chǎn)。

然而，

一邊是內(nèi)需消費(fèi)極度萎縮，急需化解房地產(chǎn)的超級(jí)泡沫;一邊是用時(shí)間換空間，盡量拖延房地產(chǎn)泡沫的破滅。對(duì)這個(gè)核心問題的時(shí)機(jī)選擇和把握，特朗普可謂是穩(wěn)準(zhǔn)狠;估計(jì)連美國(guó)人自己都沒想到，很多中國(guó)的熱血青年竟然將房?jī)r(jià)下跌的愿望寄托在一位美國(guó)總統(tǒng)身上。

作為貨幣超發(fā)資金池的房地產(chǎn)，過去十年，美國(guó)的貨幣發(fā)行量增加了2倍，而中國(guó)的貨幣發(fā)行量增加了20倍。如果沒有房地產(chǎn)這個(gè)資金池，我們的通貨膨脹會(huì)不堪設(shè)想。馬云說，8年之后房子如蔥。這個(gè)預(yù)言全國(guó)人民都不敢相信，What?8年之后買根蔥會(huì)和買套房一樣貴?

如果泡沫破滅，天量超發(fā)貨幣將導(dǎo)致嚴(yán)重的通貨膨脹，馬云的預(yù)言就會(huì)變成另一個(gè)版本的殘酷現(xiàn)實(shí)。

只有壯士斷腕般的舍棄房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)，才有可能重生。就像上帝給你關(guān)上一道門的時(shí)候，一定會(huì)為你打開一扇窗。然而，為什么我們現(xiàn)在還沒有越過這扇窗呢?因?yàn)椴粩喑l(fā)的天量貨幣已經(jīng)讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)成為了一個(gè)體量龐大的虛胖兒，卡住了。

美國(guó)發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)的攻擊目標(biāo)，正是這個(gè)胖子。如果說第一回合中美國(guó)使用的常規(guī)武器是中興事件的話，那么在第二回合中，美國(guó)已經(jīng)開始動(dòng)用戰(zhàn)略武器了。這個(gè)武器是什么呢?是石油。

5月8日，特朗普在白宮宣布美國(guó)將退出伊朗核協(xié)議，并對(duì)伊朗實(shí)施嚴(yán)厲制裁。聰明的你一定看出了這其中的奧秘。是的，伊朗正是中興事件的發(fā)源地，而這一次，特朗普更是直接提出了威脅：任何與伊朗有商業(yè)往來的銀行和企業(yè)未能在規(guī)定期限內(nèi)(3~6個(gè)月)解除與伊朗的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)，都將遭到美國(guó)制裁。很快，法國(guó)石油巨頭道達(dá)爾就提出了或?qū)⒊冯x伊朗南帕爾斯天然氣田項(xiàng)目，而這一總價(jià)約48億歐元的項(xiàng)目是歐洲財(cái)團(tuán)對(duì)伊朗最大規(guī)模的投資。這也說明了歐洲既無決心、也沒有氣力去阻止美國(guó)制裁伊朗。那么，歐洲人退出之后，誰(shuí)將接手這個(gè)項(xiàng)目呢?中石油。

中國(guó)是伊朗原油最大的買家，伊朗是中國(guó)第六大石油供應(yīng)國(guó)，其石油出口的三分之一賣給了中國(guó)。

大家不要認(rèn)為油價(jià)升高只會(huì)影響開車加油的費(fèi)用，石油是工業(yè)生產(chǎn)和食品加工等行業(yè)的重要原料，由此它會(huì)帶動(dòng)許許多多相關(guān)商品的漲價(jià)，這種漲價(jià)最終會(huì)反映在商品的零售價(jià)格和生活必需品上，消費(fèi)者會(huì)因此多付出很多成本，這就是輸入性通貨膨脹。

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