2021年3月25日，中國人壽保險股份有限公司(上海證券交易所代碼：601628;香港聯(lián)合交易所代碼：2628;紐約證券交易所代碼：LFC)宣布公司(中國人壽保險股份有限公司及其子公司)截至2020年12月31日止年度(“本報告期”)按照中國企業(yè)會計準則編制的經(jīng)審計合并業(yè)績。

財務(wù)摘要

截至本報告期末，公司總資產(chǎn)達人民幣42,524.10億元，較2019年底增長14.1%;內(nèi)含價值為人民幣10,721.40億元，較2019年底增長13.8%。

本報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入為人民幣8,249.61億元，同比增長10.7%;公司實現(xiàn)保費收入人民幣6,122.65億元，同比增長8.0%，市場領(lǐng)先地位穩(wěn)固;一年新業(yè)務(wù)價值為人民幣583.73億元，同比基本保持穩(wěn)定。

截至本報告期末，公司投資資產(chǎn)達人民幣40,964.24億元，較2019年底增長14.6%。本報告期內(nèi)，公司總投資收益率為5.30%，凈投資收益率為4.34%，考慮當期計入其他綜合收益的可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動凈額后，綜合投資收益率為6.33%。

本報告期內(nèi)，歸屬于母公司股東的凈利潤為人民幣502.68億元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為人民幣505.13億元。公司董事會建議派發(fā)每股人民幣0.64元(含稅)的末期股息。利潤分配方案尚待股東于2021年6月30日(星期三)舉行之2020年年度股東大會批準后生效。

2020年業(yè)務(wù)概要

2020年，突如其來的新冠肺炎疫情給行業(yè)發(fā)展帶來巨大挑戰(zhàn)。一方面，宏觀經(jīng)濟增速明顯放緩，保險需求難以充分釋放;另一方面，保險線下經(jīng)營活動受到限制，業(yè)務(wù)拓展與隊伍建設(shè)面臨困難。在多重因素共同影響下，年度行業(yè)保費增速出現(xiàn)回落。

面對嚴峻復(fù)雜的外部環(huán)境，公司堅持高質(zhì)量發(fā)展主題，堅持“三大轉(zhuǎn)型、雙心雙聚、資負聯(lián)動”戰(zhàn)略內(nèi)核，堅持“重價值、強隊伍、穩(wěn)增長、興科技、優(yōu)服務(wù)、防風(fēng)險”的經(jīng)營方針，統(tǒng)籌疫情防控和改革發(fā)展，內(nèi)含價值、保費收入等主要指標穩(wěn)中有進、穩(wěn)中向好。本報告期內(nèi)，公司業(yè)務(wù)規(guī)模與價值有機統(tǒng)一，資產(chǎn)負債管理統(tǒng)籌推進，科技成果加快落地，運營服務(wù)提質(zhì)增效，公司高質(zhì)量發(fā)展成效顯著。

本報告期內(nèi)，盡管受到新冠肺炎疫情影響，公司依然展現(xiàn)出良好的發(fā)展韌性，主要業(yè)務(wù)指標實現(xiàn)歷史新突破。2020年，公司實現(xiàn)保費收入6,122.65億元，首次突破六千億元，同比增長8.0%，市場領(lǐng)先地位穩(wěn)固。截至本報告期末，公司內(nèi)含價值突破一萬億元，達10,721.40億元，較2019年底增長13.8%。

本報告期內(nèi)，公司堅持價值引領(lǐng)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。新單保費達1,939.39億元，同比增長7.0%。其中，首年期交保費達1,154.21億元，同比增長5.5%，占長險首年保費的比重為97.96%;特定保障型產(chǎn)品保費占首年期交保費的比重同比提升0.6個百分點，特定保障型業(yè)務(wù)件均保費持續(xù)提升。續(xù)期保費達4,183.26億元，同比增長8.4%，占總保費收入的比重為68.32%，同比上升0.29個百分點。在2020年復(fù)雜的外部環(huán)境下，十年期及以上首年期交保費達563.98億元，同比下降4.7%。2020年，公司實現(xiàn)一年新業(yè)務(wù)價值583.73億元，同比下降0.6%，基本保持穩(wěn)定。截至本報告期末，長險有效保單數(shù)量達3.17億份，較2019年底增長4.6%。本報告期內(nèi)，退保率為1.09%，同比下降0.80個百分點。

本報告期內(nèi)，公司持續(xù)強化資產(chǎn)負債管理，資負協(xié)同發(fā)展形成雙向合力。公司高度重視資產(chǎn)負債管理，強化資負聯(lián)動，建立權(quán)責(zé)清晰、運轉(zhuǎn)有序的組織管理體系，配套完善相關(guān)制度與流程;充分踐行資產(chǎn)負債管理理念，業(yè)務(wù)規(guī)劃、運營服務(wù)、產(chǎn)品開發(fā)、投資管理等環(huán)節(jié)高效聯(lián)動。2020年，公司堅持市場化導(dǎo)向，資產(chǎn)統(tǒng)籌配置能力顯著增強，投資收益穩(wěn)步提升，實現(xiàn)總投資收益1,985.96億元，同比增長17.5%。受傳統(tǒng)險準備金折現(xiàn)率假設(shè)更新、2019年執(zhí)行手續(xù)費及傭金支出稅前扣除政策調(diào)整以及投資收益變化的共同影響，歸屬于母公司股東的凈利潤為502.68億元，同比下降13.8%;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為505.13億元，同比下降5.1%。

保險業(yè)務(wù)

本報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)壽險業(yè)務(wù)總保費4,805.93億元，同比增長7.6%;健康險業(yè)務(wù)總保費為1,150.89億元，同比增長9.0%;意外險業(yè)務(wù)總保費為165.83億元，同比增長11.0%。

2020年，公司持續(xù)深化以客戶為中心的“一體多元”銷售布局。個險板塊聚焦個人客戶市場，渠道價值創(chuàng)造能力進一步凸顯;多元業(yè)務(wù)板塊面向機構(gòu)客群，渠道定位更加明晰，專業(yè)化經(jīng)營能力有效提升。公司堅持以有效隊伍驅(qū)動業(yè)務(wù)發(fā)展，銷售隊伍結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。截至本報告期末，公司總銷售人力約145.8萬人，人力規(guī)模位居行業(yè)首位。

個險板塊

2020年，面對疫情對經(jīng)濟社會發(fā)展及行業(yè)發(fā)展的嚴重沖擊，個險板塊堅持價值引領(lǐng)，著力推進銷售管理轉(zhuǎn)型升級，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，實現(xiàn)了規(guī)模與價值逆勢增長。本報告期內(nèi)，個險板塊總保費達5,110.44億元，同比增長5.5%，首年期交保費達995.55億元，同比增長3.7%;特定保障型業(yè)務(wù)持續(xù)增長，首年期交保費和件均保費同比明顯提升;受疫情影響，個險板塊十年期及以上首年期交保費為561.83億元，同比下降2.2%;續(xù)期保費為3,912.72億元，同比增長5.4%。個險板塊價值創(chuàng)造能力凸顯，一年新業(yè)務(wù)價值為576.69億元，同比增長1.2%，一年新業(yè)務(wù)價值率達47.9%，同比保持穩(wěn)定。

2020年，個險板塊堅定貫徹有效隊伍驅(qū)動的策略，按照“鼎新工程”改革部署，全面升級基本法，努力提升隊伍質(zhì)態(tài)。盡管受到新冠肺炎疫情的沖擊，隊伍規(guī)模出現(xiàn)了一定波動，但公司堅定走高質(zhì)量發(fā)展道路，進一步加強人員招募甄選管控，嚴格隊伍管理，優(yōu)化隊伍結(jié)構(gòu)。截至本報告期末，個險銷售人力達137.8萬人，其中，營銷隊伍規(guī)模為84.1萬人，收展隊伍規(guī)模為53.7萬人。個險板塊月均有效銷售人力同比增長9.7%。

多元業(yè)務(wù)板塊

2020年，多元業(yè)務(wù)板塊深入貫徹“鼎新工程”改革部署，堅持“專業(yè)經(jīng)營、提質(zhì)增效、轉(zhuǎn)型創(chuàng)新、依法合規(guī)”發(fā)展思路，與個險板塊協(xié)同發(fā)展，著力發(fā)展銀保、團險和健康險業(yè)務(wù)。在業(yè)務(wù)發(fā)展受疫情影響的大背景下，多元業(yè)務(wù)板塊鞏固優(yōu)勢，各項業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)向上態(tài)勢。本報告期內(nèi)，多元業(yè)務(wù)板塊保費收入達1,012.21億元，同比增長22.6%。

銀保渠道。銀保渠道以規(guī)模與價值并重為長期目標，深耕銀行代理業(yè)務(wù)，穩(wěn)步推進渠道轉(zhuǎn)型。本報告期內(nèi)，銀保渠道總保費達412.40億元，同比增長62.1%。首年期交保費達157.48億元，同比增長26.1%。續(xù)期保費達251.09億元，同比增長100.6%，占總保費比重達60.89%，同比提升11.69個百分點。銀保渠道持續(xù)加強隊伍管理，隊伍質(zhì)態(tài)穩(wěn)步提升。截至本報告期末，銀保渠道客戶經(jīng)理為2.9萬人，季均實動人力和人均產(chǎn)能均實現(xiàn)較大幅度增長。

團險渠道。團險渠道持續(xù)深化多元發(fā)展和效益提升，強化重點板塊業(yè)務(wù)拓展，實現(xiàn)各項業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展。本報告期內(nèi)，團險渠道總保費為288.72億元，同比增長0.1%;實現(xiàn)短期險保費收入249.70億元，同比增長4.8%。截至本報告期末，團險銷售人員為5.1萬人，其中高績效人力較2019年底增長33.3%。

其他渠道。2020年，其他渠道總保費達311.09億元，同比增長10.0%。公司積極開展各類政策性健康保險業(yè)務(wù)，持續(xù)保持市場領(lǐng)先。截至本報告期末，公司在辦220多個大病保險項目，覆蓋3.6億人;持續(xù)承辦300多個健康保障委托管理項目，覆蓋1.7億人;開辦補充醫(yī)療保險業(yè)務(wù)，覆蓋5,400萬人;為1,500萬人提供長期護理保險。

公司持續(xù)加強互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)探索，不斷擴大互聯(lián)網(wǎng)保險產(chǎn)品供給，提升保險業(yè)務(wù)線上經(jīng)營能力，并推動線上線下經(jīng)營相互融合，為客戶提供更為多元、便捷的保險產(chǎn)品購買和服務(wù)交互通道。2020年，公司互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)迎來較大發(fā)展，呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。

公司堅持以客戶為中心，充分發(fā)揮中國人壽保險(集團)公司各成員單位協(xié)同優(yōu)勢，積極為客戶提供一攬子優(yōu)質(zhì)金融保險服務(wù)方案。2020年，公司壽代產(chǎn)業(yè)務(wù)保費收入首次突破200億元，同比增長14.0%，代理企業(yè)年金業(yè)務(wù)新增中標基金規(guī)模及養(yǎng)老保障業(yè)務(wù)規(guī)模同比增長20.7%;推動廣發(fā)銀行股份有限公司(“廣發(fā)銀行”)代理公司銀保首年期交保費收入同比增長29.0%;國壽廣發(fā)聯(lián)名借記卡、信用卡新增薦卡量超115萬張。同時，充分發(fā)揮綜合金融的品牌優(yōu)勢，聯(lián)合廣發(fā)銀行、中國人壽財產(chǎn)保險股份有限公司開展各類客戶經(jīng)營活動，為客戶提供多元化、個性化服務(wù)，形成了協(xié)同發(fā)展、互利共贏的良好局面。

投資業(yè)務(wù)

2020年，全球經(jīng)濟受到新冠肺炎疫情的嚴重沖擊，此后在各國政府的大力宏觀對沖政策之下有所恢復(fù)。在有效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展、加快形成“雙循環(huán)”新發(fā)展格局的背景下，國內(nèi)經(jīng)濟最早走出底部并持續(xù)修復(fù)，中國成為2020年全球唯一實現(xiàn)經(jīng)濟正增長的主要經(jīng)濟體。2020年，國內(nèi)債券市場利率波動較大，在4月初跌至歷史極低水平之后反彈明顯并超出年初水平;與此同時，股票市場也在3月底跌至全年低點之后震蕩上行，并呈現(xiàn)出顯著的結(jié)構(gòu)性行情。

公司積極應(yīng)對復(fù)雜多變的投資環(huán)境，始終堅持資產(chǎn)負債聯(lián)動管理的基本原則，堅定執(zhí)行中長期資產(chǎn)戰(zhàn)略配置規(guī)劃，并根據(jù)市場變化靈活實施戰(zhàn)術(shù)策略安排。2020年，公司大類資產(chǎn)配置重點布局三大領(lǐng)域：一是基礎(chǔ)配置類資產(chǎn)，有效把握2020年下半年利率回升和供給加大的機會，以長久期利率債為主加大投資力度，進一步拉長資產(chǎn)久期，收窄資產(chǎn)負債久期缺口;二是具有穩(wěn)定現(xiàn)金流、增厚收益的非標固收、類固收資產(chǎn)，積極應(yīng)對融資需求放緩、市場競爭加劇的局面，在嚴控信用風(fēng)險的前提下，堅持應(yīng)配盡配;三是面向未來、創(chuàng)造收益彈性的權(quán)益資產(chǎn)，在結(jié)構(gòu)性行情環(huán)境下繼續(xù)積累核心資產(chǎn)，優(yōu)化品種策略安排，提高組合收益貢獻。

2020年，公司按照投資價值鏈重塑了組織架構(gòu)體系，建立了市場化的激勵約束機制，投資資產(chǎn)統(tǒng)籌配置能力顯著增強。委托管理方面，引入中國人壽內(nèi)外管理人橫向比較的競爭性委托機制，通過考核深化管理人優(yōu)勝劣汰。投資管理體系的持續(xù)優(yōu)化預(yù)計將對資金運用產(chǎn)生長期且深遠的影響。

截至本報告期末，公司投資資產(chǎn)達40,964.24億元，較2019年底增長14.6%。主要品種中債券配置比例由2019年底的39.46%提升至41.96%，定期存款配置比例由2019年底的14.97%變化至13.32%，債權(quán)型金融產(chǎn)品配置比例由2019年底的11.61%變化至11.07%，股票和基金(不包含貨幣市場基金)配置比例由2019年底的11.00%提升至11.31%。

本報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)凈投資收益1,627.83億元，較2019年同期增加136.74億元，同比增長9.2%。受2020年利率總體下行、存量資產(chǎn)到期等因素影響，凈投資收益率為4.34%，較2019年下降27個基點。公司緊密跟蹤權(quán)益市場變化，持續(xù)關(guān)注風(fēng)險敞口，適時兌現(xiàn)價差收益，不斷優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)，維持了投資收益的總體穩(wěn)定。公司總投資收益達1,985.96億元，較2019年增加295.53億元，總投資收益率為5.30%，較2019年上升7個基點?？紤]當期計入其他綜合收益的可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動凈額后，綜合投資收益率為6.33%，較2019年下降94個基點。

公司債權(quán)型金融產(chǎn)品投向主要為交通運輸、金融、公共事業(yè)、能源等領(lǐng)域，融資主體以大型央企、國企為主。截至本報告期末，公司持倉債權(quán)型金融產(chǎn)品中外評AAA級以上占比超過99%。總體上看，債權(quán)型金融產(chǎn)品資產(chǎn)質(zhì)量良好，風(fēng)險可控。

公司始終堅持穩(wěn)健的投資理念，全口徑管理與防范各類投資風(fēng)險。依托嚴謹科學(xué)的內(nèi)部評級體系和多維度的風(fēng)險限額管理機制，公司投前審慎把控標的信用資質(zhì)和風(fēng)險敞口集中度，投后持續(xù)跟蹤，通過早識別、早預(yù)警、早處置，有效管控信用風(fēng)險。在信用違約事件頻發(fā)的市場環(huán)境下，2020年內(nèi)公司未發(fā)生信用違約事件。

關(guān)鍵詞： 中國人壽