在成立三周年之際，三峽人壽保險股份有限公司(以下簡稱“三峽人壽”)喊出了“突變”的口號。作為新小公司，三峽人壽自2018年成立至今，已連虧3年，仍處虧損周期，盡管保費收入逐步上行，保費規(guī)模與同期成立的地方性壽險公司相比，卻略有遜色。

值得關注的是，在2021年工作計劃中，公司董事長提及，要以“以推進引戰(zhàn)增資為契機，深化轉型”。當前，三峽人壽有45%股權處于被凍結或質押狀態(tài)，并列第一大股東新華聯(lián)控股所持的20%股權，存在被處置的可能性。

業(yè)內人士分析，面對競爭激烈和復雜的市場環(huán)境，三峽人壽若能尋找到可協(xié)同資源的新股東進行賦能，可進一步激發(fā)經(jīng)營活力，同時建議，正確的市場地位，細分市場的核心競爭力，多元化的渠道構成，是中小公司安身立命的基礎，以規(guī)模換質量，推進業(yè)務價值轉型，是長期戰(zhàn)略。

深化轉型，欲以引戰(zhàn)增資為契機

先來看成立三年來的歷年成績單。2018年，展業(yè)首年，三峽人壽保費收入1103.69萬元，凈虧損5795.63萬元;2019年，保費收入上升至9.17億元，虧損同步放大至1.19億元;2020年，根據(jù)各季度償付能力報告統(tǒng)計，攬收保費11.02億元，增速20.17%，超過行業(yè)平均，凈虧損1.05億元，連續(xù)三年虧損。

盡管還處于虧損狀況，但對于成立初期的中小壽險公司而言，這是常態(tài)。

“初創(chuàng)公司處于戰(zhàn)略投入階段，出現(xiàn)一定的虧損是壽險行業(yè)經(jīng)營規(guī)律的正常表現(xiàn)，也是業(yè)務全面開展的反映。前期，公司業(yè)務規(guī)模增長較快，固定成本等各項開支投入大，尚未形成規(guī)模經(jīng)濟平攤成本”，一位壽險公司管理人士向藍鯨保險指出。從過往趨勢來看，壽險公司大多要走過“七平八盈”的磨合周期，是默認的規(guī)則。

但與同期成立的一批壽險公司相比，三峽人壽的發(fā)展速度，也談不上快。成立于2017年末的三峽人壽，注冊資本10億元，是第一家總部設在重慶的中資壽險公司。此后，國富人壽、海保人壽、北京人壽等地方性壽險公司陸續(xù)獲批開業(yè)，2020年，其余3家公司的保費收入分別為16億元、14億元以及26億元，規(guī)模保費上，三峽人壽被“后起之秀”壓了半頭。

在2021年計劃工作會議上，董事長黎已銘提出，2021年是三峽人壽的“攻關”之年，相關工作要求包括，以新發(fā)展理念為統(tǒng)領，加快發(fā)展;以推進引戰(zhàn)增資為契機，深化轉型;以高質量發(fā)展為導向，做好提升;以嚴守風險底線為前提，夯實內部管控基礎等。

“多數(shù)中小壽險公司前期虧損，普遍沒有形成自我補充資本的能力，融資渠道較為單一，增資方面，主要依靠股東注資，或者是引入新的戰(zhàn)略投資者”，上述壽險公司管理人士指出，其認為，面對競爭激烈和復雜化的市場環(huán)境，若是能夠尋找到可協(xié)同資源的股東，進行賦能，對雙方都是好事，也能激發(fā)經(jīng)營活力。

從股權結構來看，三峽人壽共有6家發(fā)起股東，重慶渝富資本、重慶高科集團、新華聯(lián)控股、江西華西均持股20%，重慶迪馬工業(yè)、重慶中科建設各持股15%、5%。但從狀態(tài)來看，新華聯(lián)控股所持的20%股權處于被凍結狀態(tài)，江西華西同誠、重慶中科建設所持的20%、5%股權，處于被質押狀態(tài)。

一位金融研究人士對藍鯨保險表示，本質上，股權質押屬于正常的商業(yè)行為，因融資渠道相對較窄，一般民營股東進行股權質押更為普遍，而金融保險股權是相對優(yōu)質的質押品，只要流動性可持續(xù)，股權不被債權人處置，就不會對保險公司經(jīng)營造成太大影響，但新華聯(lián)控股所持的股權，則存在歸屬的不確定性。

因流動性壓力，2021年初，新華聯(lián)控股所持有的亞太財險17.3%股權被司法拍賣，流拍后，通過“以物抵債”的形式，被民生信托取得。上述金融研究人士分析指出，考慮到新華聯(lián)控股所持有的三峽人壽股權已被凍結，若前者無法清償債務，相應股權也有被處置的可能。

對于增資引戰(zhàn)等事項，三峽人壽相關負責人回復藍鯨保險稱，“公司確實有此方面意向且在推進，具體事項以對外發(fā)布的信息為準。股權質押是正常的商業(yè)行為，公司與股東是相互獨立的經(jīng)營主體，股東方面的股權狀態(tài)目前不會影響公司正常經(jīng)營”。

虛位以待，總經(jīng)理一職空缺2年

聚焦三峽人壽業(yè)務層面，新小公司在有限的資源基礎上，要拼出一條血路，尋求規(guī)模的擴張，質量的提升，才能保證持續(xù)經(jīng)營，但“突變”并不能一蹴而就，而需夯實前行。

從渠道來看，由于個險隊伍搭建需要長周期和大投入，5年-8年方可成熟，因此以三峽人壽為代表的新小公司，主要產品依靠銀保渠道以及經(jīng)代渠道，以2019年為例，三峽人壽銀保渠道保費收入8.14億元，占比88.77%。

保險業(yè)內人士王立剛曾向藍鯨保險分析指出，“對于中小壽險公司而言，銀保渠道能夠起到迅速提升保費規(guī)模、提升收益、提升知名度的作用，個險隊伍雖然能夠提供較高的價值率業(yè)務，但需要長時間的培育和較大的人力資源投入”。小公司資源稟賦相對有限，前期展業(yè)應當依賴于銀保、經(jīng)代、網(wǎng)銷這類不需要太大固定成本投入的渠道，實現(xiàn)整體運作。并且目前，產品結構優(yōu)化，銀保渠道開始銷售越來越多的高價值、中長期期繳保險產品，在價值率貢獻方面有所提升。

“先活下來，再活好，這是很現(xiàn)實的問題。生存和發(fā)展都很重要，但有先后之分”，一位壽險公司管理人士感嘆，正確的市場地位，細分市場的核心競爭力，多元化的渠道構成，是中小公司安身立命的基礎，以規(guī)模換質量，推進業(yè)務價值轉型，是長期戰(zhàn)略。

三峽人壽相關負責人表示，“公司經(jīng)營正面向好，且在2020年三季度實現(xiàn)了當期盈利，2020年，在發(fā)展戰(zhàn)略上，大力實施價值轉型，聚焦高價值業(yè)務，長期期交業(yè)務占比近30%。2021年，將進一步加大業(yè)務結構的轉型調整，堅持長期期繳價值業(yè)務為主，力爭期繳業(yè)務占比超50%”。

未來，還將不斷探索、積極創(chuàng)新，在公司現(xiàn)有經(jīng)營能力范圍內，以“穩(wěn)健經(jīng)營”為原則，做大做強、做廣做深互聯(lián)網(wǎng)、中介等輕資產銷售渠道，走出適合自身發(fā)展的輕重資產平衡發(fā)展新模式。

據(jù)了解，在以“服務庫區(qū)發(fā)展、服務重慶發(fā)展、服務長江經(jīng)濟帶發(fā)展”的企業(yè)初心之下，三峽人壽制定了以“人才驅動”為中心，以資本和投資為兩個基本點的“一驅兩輪”核心戰(zhàn)略，促進企業(yè)經(jīng)營發(fā)展。

人事方面，盡管成立時間不長，三峽人壽的領導班子也經(jīng)歷了一番調整。2018年末，首任總經(jīng)理安逸民任職不足一年既離開，2019年，副總經(jīng)理、總經(jīng)理助理、首席風險官等多位核心管理人員離職。截至目前，三峽人壽總經(jīng)理職位已空缺2年之久，于致華于2019年5月起擔任主持工作的副總經(jīng)理。

對此，一位保險業(yè)內人士評價，“地方性險企招聘專業(yè)高管難度較大，要么經(jīng)驗不足，要么資源不夠，或者公司吸引力不強，險企需要通過人力資源改革，以市場化手段來招聘高管和人才”。其強調，保險公司的戰(zhàn)略發(fā)展確定后，需要持續(xù)推進，而高管的頻繁變動，可能造成戰(zhàn)略及經(jīng)營思路的不斷改變，不利于公司在審慎決策的基礎上，達成戰(zhàn)略目標。

關鍵詞： 三峽人壽