春節(jié)以來，股市持續(xù)震蕩，伴隨市場的短期下跌，以白酒、醫(yī)藥為代表的核心資產(chǎn)的估值也出現(xiàn)不小回調(diào)。對此，長城基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)楊建華表示，短期市場下跌并未改變優(yōu)質(zhì)賽道的長期邏輯，而估值的回調(diào)反而提供了良好上車機(jī)會。

基于對大消費(fèi)行業(yè)長期投資機(jī)會的看好，擬由楊建華擔(dān)綱基金經(jīng)理的長城消費(fèi)30股票型證券投資基金(A類：011013;C類：011014)于4月15日起順勢推出。該基金聚焦消費(fèi)行業(yè)這一長牛賽道，通過篩選具備“龍頭屬性”和“成長屬性”的消費(fèi)類優(yōu)質(zhì)公司，力爭實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的持續(xù)穩(wěn)定增值?？礈?zhǔn)這一領(lǐng)域機(jī)遇的投資者可通過建設(shè)銀行等銀行、券商、第三方平臺、長城基金直銷平臺等渠道購買。

基金招募說明書顯示，長城消費(fèi)30基金資產(chǎn)中投資于股票資產(chǎn)的比例為80%-95%，其中投資于基金持倉比例最高的前 30 只消費(fèi)主題上市公司的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%，是一只典型的行業(yè)主題基金。此外，該基金還可以配置港股，投資于港股通標(biāo)的股票的比例占股票資產(chǎn)的0-50%，有望為投資者捕捉港股市場稀缺的優(yōu)質(zhì)消費(fèi)個股。

作為市場公認(rèn)的優(yōu)質(zhì)長牛賽道，無論是在A股還是在美股，消費(fèi)行業(yè)歷來都是牛股頻出的板塊。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年3月15日，A股近十五年內(nèi)誕生的“十倍股”共有290只，其中隸屬大消費(fèi)行業(yè)的個股有165只，占比57%。消費(fèi)行業(yè)可謂是十倍牛股的“集中營”。

從指數(shù)走勢來看，消費(fèi)行業(yè)的高成長優(yōu)勢也表現(xiàn)得淋漓盡致。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，滬深300指數(shù)近10年的年化平均收益率為7.46%，累計收益率僅為66.59%。而同期申萬一級行業(yè)指數(shù)中，食品飲料行業(yè)年化平均收益率卻高達(dá)20.40%，累計收益率為399.22%。此外，同處大消費(fèi)領(lǐng)域的家用電器和休閑服務(wù)的年化收益率也均超過15%，累計收益率也都在300%以上，大消費(fèi)行業(yè)的賽道優(yōu)勢明顯。

展望消費(fèi)行業(yè)的未來投資機(jī)會，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在“內(nèi)循環(huán)為主”的政策基調(diào)下，大消費(fèi)行業(yè)格局清晰、潛力巨大。對此，楊建華也表示，中國的人均消費(fèi)才剛剛進(jìn)入到中等水平，未來的發(fā)展空間還非常大，只要消費(fèi)升級還在繼續(xù)，消費(fèi)行業(yè)的投資機(jī)會就會持續(xù)不斷。尤其是在互聯(lián)網(wǎng)加持下，創(chuàng)新型的消費(fèi)將孕育非常多的投資機(jī)會。

談及新基金的發(fā)行時機(jī)，楊建華表示，食品飲料、醫(yī)藥生物、家用電器等消費(fèi)細(xì)分行業(yè)在經(jīng)歷了近兩個月的持續(xù)回調(diào)之后，估值總體上仍處于合理偏貴水平。但是，在目前總體偏低的利率環(huán)境下，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面和相關(guān)上市公司基本面依舊強(qiáng)勁，期待著這些優(yōu)質(zhì)公司估值調(diào)整到合理甚至偏低的水平可遇不可求。只要這些公司的經(jīng)營不發(fā)生大的變化，行業(yè)地位、競爭優(yōu)勢能夠維持甚至不斷強(qiáng)化，估值維持在相對偏貴的水平可能成為一種常態(tài)。基于此判斷，從中線看，當(dāng)前或正迎來布局窗口期。

風(fēng)險提示：投資需謹(jǐn)慎。

關(guān)鍵詞： 長城消費(fèi)