自上周以來，A股市場畫風(fēng)突變，在銀行等權(quán)重板塊的“呵護”下，滬指還在3400點上方行走，個股表現(xiàn)只能是“呵呵”了。

去年以來表現(xiàn)“驚艷”的大消費板塊近期更為讓人擔(dān)憂，中證消費指數(shù)9個交易日內(nèi)一度大跌1400點，中證白酒指數(shù)(5715.458,-50.72,-0.88%)9個交易日也下跌超900點，而眾望所歸的白酒板塊走勢也是如此……

中證消費指數(shù)近期走勢

中證白酒指數(shù)近期走勢

相關(guān)個股近期股價走勢

“第一高價股”貴州茅臺(718.780,0.55,0.08%)也未能幸免……

貴州茅臺近期走勢

對于市場的結(jié)構(gòu)調(diào)整，華創(chuàng)策略王君團隊認為，年初以來市場配置邏輯轉(zhuǎn)變，部分機構(gòu)調(diào)倉是導(dǎo)致白馬股踩踏的重要原因。沿著業(yè)績確定性與市值因子主線尋找更高性價比板塊的配置思路占據(jù)主流，北上資金持續(xù)減持白酒、電子等消費白馬，轉(zhuǎn)而增持地產(chǎn)和大金融，這在外資機構(gòu)中也有所體現(xiàn)。但在“類滯脹”預(yù)期發(fā)酵的宏觀環(huán)境下，仍長期看好金融地產(chǎn)、石油石化以及大眾消費等板塊。

從一季報數(shù)據(jù)可以看到，機構(gòu)們對大消費白馬尤其是白酒都是超配的，年初甚至有研報指出“除了白酒，我們還能買什么”，這才幾天功夫，是上漲邏輯改變了嗎?是個股業(yè)績變臉了嗎?重倉白酒的基金經(jīng)理們這樣說：

招商中證白酒指數(shù)基金經(jīng)理侯昊認為，短期來看，白酒板塊近兩年漲幅較大，短期繼續(xù)大幅上漲動力可能減弱，但中長期而言，未來高端白酒的業(yè)績穩(wěn)定增長空間較好，帶動板塊盈利預(yù)期加速，將有望進一步證實業(yè)績、營收和估值提升的邏輯。招商中證白酒指數(shù)基金成分股估值水平與國際水平相當(dāng)，隨著居民收入提高和消費升級推進，大眾消費及商務(wù)消費對中高端白酒的需求具有較強支撐，白酒行業(yè)依然值得投資者關(guān)注。

侯昊進一步表示，目前白酒動態(tài)PE在30倍左右，行業(yè)景氣度處于高位，后續(xù)行業(yè)集中度提升、結(jié)構(gòu)升級、量穩(wěn)價增帶來的業(yè)績確定性相對較高，業(yè)績驅(qū)動帶來的效果將更為明顯，一線白酒品牌國企改革預(yù)期也較強烈，高端及次高端具備業(yè)績支撐的品種也將具備更好的配置價值。

一位去年業(yè)績回報50%以上、超配大消費并且一季報加倉白酒板塊的基金經(jīng)理認為，年初短期上漲過后短線調(diào)整很正常，酒類個股整體業(yè)績向好，中長線將持續(xù)釋放利好，沒有什么值得擔(dān)心的。

前海開源首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍認為，這輪調(diào)整造成市場一定的恐慌，短期的急跌已充分釋放了風(fēng)險，上證指數(shù)已經(jīng)有結(jié)束調(diào)整跡象。值得關(guān)注的是，最近人民幣匯率不斷升值利好人民幣資產(chǎn)，如金融地產(chǎn)航空板塊等。從人民幣走勢和最近公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，A股市場下跌空間有限。春節(jié)前市場將整體企穩(wěn)，當(dāng)然這種企穩(wěn)還是要靠績優(yōu)的白馬股來貢獻力量，如銀行、保險、券商以及白酒，食品飲料、醫(yī)藥等消費白馬股，金融和消費白馬將成為護盤主力帶領(lǐng)市場反彈，但是有一些績差股的下跌還沒結(jié)束。趁著調(diào)整布局春節(jié)后的紅包行情，抓住一些調(diào)整到位的白馬股是不錯的操作。