一、什么是定向增發(fā)?

定向增發(fā)指的是上市公司發(fā)行股票的時(shí)候，通過(guò)向特定的機(jī)構(gòu)投資者或者是公司原有的大股東發(fā)行股票來(lái)進(jìn)行籌資的一種發(fā)行方式，而定向增發(fā)的股票價(jià)格也是有標(biāo)準(zhǔn)的，通常定向增發(fā)的股價(jià)按照增發(fā)預(yù)案公布前的二十個(gè)交易日的平均價(jià)格乘以0.9，也即意味著定向增發(fā)的價(jià)格比當(dāng)前股票市場(chǎng)價(jià)格要低，所以定向增發(fā)的股票會(huì)有一個(gè)鎖定期限，這個(gè)鎖定期限針對(duì)不同的投資者時(shí)間也不盡相同，如果是機(jī)構(gòu)，鎖定時(shí)間為一年，如果是公司原來(lái)的股東，則鎖定期限為三年，在鎖定期限內(nèi)，增發(fā)的股票是不允許進(jìn)行交易的。

二、什么是網(wǎng)下配售?

網(wǎng)下配售指的是那些機(jī)構(gòu)投資者與發(fā)行股票的上市公司在線下進(jìn)行直接交易，而不用通過(guò)證券交易所的交易系統(tǒng)。一般網(wǎng)下配售都是在新股上市之前，我們都知道新股申購(gòu)有一個(gè)中簽率的問(wèn)題，通常來(lái)說(shuō)中簽率都比較低，也就是我們申購(gòu)新股的數(shù)量非常有限，也就是中簽率很低。而上市公司的新股會(huì)有一定的比例對(duì)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行網(wǎng)下配售，也就是直接賣給一些機(jī)構(gòu)投資者，它們通過(guò)網(wǎng)下配售所得到的股票中簽率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于散戶的在線申購(gòu)，但是，機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)網(wǎng)下配售的方式來(lái)獲得的新股同樣也會(huì)有鎖定期，一般情況下為三個(gè)月。

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