3月30日，證監(jiān)會就《證券公司股權(quán)管理規(guī)定》公開征求意見。而這份征求意見稿足以震動整個行業(yè)。尤其是對控股股東雙千億的要求，使券商股權(quán)監(jiān)管達到前所未有的高度。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，滿足凈資產(chǎn)和營收三年雙千億標準的上市公司寥寥數(shù)家，且以央企或國企為主。這意味著以后民營企業(yè)入主券商將難上加難。如若新老不劃斷，部分民營券商將會陸續(xù)淘汰出局。

目前各方仍在等待細則。但實際上，無論新老劃斷與否，對部分民營券商的沖擊都是巨大的。

從近兩年的業(yè)務數(shù)據(jù)可看出，券商的行業(yè)集中度快速提升，中小券商生存壓力早已加劇。無論是對券商股東資格的要求，還是此前的券商內(nèi)控指引，改革的思路已十分清晰，即抓大放小，未來將是巨頭壟斷的市場，強者恒強。

這種頭部時代到底好不好?單純從目前國內(nèi)市場狀況來說未必是好事。盡管大券商可以增加券商抗風險的強度，但是也失去了對市場給予的敏感和韌性。尤其券商行業(yè)是一個需要高強度競爭才能不斷推陳出新發(fā)展的行業(yè)。

不過這種情況可能并不會發(fā)生。因為，中國的金融對外開放力度也達到了前所未有的高度。

日前，中國人民銀行行長易綱在2018年博鰲亞洲論壇上表示大幅開放金融業(yè)，例如將證券公司、基金管理公司、期貨公司、人身保險公司的外資持股比例上限放寬至51%，3年后不再受限。此前3月9日，證監(jiān)會宣布修訂《外資參股證券公司設立規(guī)則》，使外資控股合資券商成為可能。

而此次修訂也對境外股東提出了高要求，包括境外股東應均為金融機構(gòu)，且具有良好的國際聲譽和經(jīng)營業(yè)務，近3年業(yè)務規(guī)模、收入、利潤居于國際前列，近3年長期信用均保持在高水平。

無論是《證券公司股權(quán)管理規(guī)定》(征求意見稿)還是修訂《外資參股證券公司設立規(guī)則》，證監(jiān)會的意圖已十分明顯，就是要將有實力的、優(yōu)質(zhì)的股東引入券商，加速中國證券業(yè)的成長和發(fā)展，加速行業(yè)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型，激發(fā)證券行業(yè)的創(chuàng)新能力，打造具有國際競爭力的證券公司。

分析政策不可孤立地看，證監(jiān)會一系列的舉措和信號都預示著，中國證券行業(yè)即將迎來一場翻天覆地的變革。

關(guān)鍵詞： 對外開放 歷史性 變局