上周五(7月17日)美元沖高回落，美指收出一根“射擊星”形態(tài)，而周一公布的美國(guó)零售銷售數(shù)據(jù)符合預(yù)期，前值也被上修，進(jìn)一步強(qiáng)化了美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健的現(xiàn)狀，但交易員卻在今晚(7月17日)的鮑威爾講話前削減多頭頭寸，這不禁令人發(fā)出疑問(wèn)：美元漲勢(shì)是否真的見(jiàn)頂了?

西太平洋(601099,股吧)銀行(Westpac)分析師卻指出，盡管美元漲勢(shì)出現(xiàn)一些“裂縫”，但這無(wú)關(guān)緊要。

對(duì)此，

除了準(zhǔn)備結(jié)算部分歐元空頭頭寸外，模型仍堅(jiān)持最近幾周已經(jīng)實(shí)施的大部分核心押注，即做多美元、日元和加元，做空澳元和紐元。

該行分析師解釋稱，

分析師稱，上周我們觀察到，強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或通脹而言都不是一個(gè)嚴(yán)重的不利因素，因此，美國(guó)政策制定者沒(méi)有遭遇任何有意義的阻力。

對(duì)其他一些關(guān)鍵指標(biāo)的快速回顧證實(shí)，盡管可能存在一些短期的脆弱，主要是倉(cāng)位和美國(guó)數(shù)據(jù)的成熟周期，但潛在的上升趨勢(shì)似乎是完整的。

可以具體從以下幾個(gè)方面來(lái)看：

1、直接收益來(lái)看，估值仍然是關(guān)鍵的因素。盡管美元自4月中旬以來(lái)升值6%，但仍遠(yuǎn)低于收益率差所暗示的水平。

2、一個(gè)包含相對(duì)增長(zhǎng)、相對(duì)預(yù)算平衡和美國(guó)貿(mào)易條件以及收益差的廣泛模型證實(shí)了美元的估值。截至第二季度，美元指數(shù)仍比均衡水平低10%左右。

3、換個(gè)角度來(lái)看，全球增長(zhǎng)環(huán)境仍在一定程度上利空美元。無(wú)可否認(rèn)的是，對(duì)歐元區(qū)的前景仍存在一些謹(jǐn)慎，部分PMI已經(jīng)穩(wěn)定下來(lái)，但潛在的動(dòng)力缺乏2017年的活力。中國(guó)方面，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所放慢。

與此相對(duì)的是，經(jīng)合組織的領(lǐng)先指標(biāo)仍顯示全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)擴(kuò)張，盡管幅度不大。美元往往與全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成反向關(guān)系，因此，只要全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，那么美元上行潛力是有限。

最后，美國(guó)數(shù)據(jù)意外指數(shù)也開(kāi)始從不可持續(xù)的高點(diǎn)回歸常態(tài)。投資者對(duì)美元的敞口大致可以追蹤美國(guó)數(shù)據(jù)意外指數(shù)的廣泛周期，鑒于意外指數(shù)開(kāi)始下跌，任何一切看起來(lái)都很脆弱。

關(guān)鍵詞： 西太 裂縫 走勢(shì)