美聯儲縮減資產購買規(guī)模Taper終于靴子落地。

在11月初的會議上，美聯儲正式提出削減量化寬松(QE)規(guī)模，從11月開始以每個月150億美元的速度削減當前1200億美元/月的購債規(guī)模。QE削減將于2022年6月完成，屆時美聯儲資產負債表體量將達到9萬億美元的峰值。

美聯儲正式按下Taper的按鈕，市場對美聯儲“加息”的預期也甚囂塵上。截至目前，美聯儲公開市場委員會仍將聯邦基金利率目標區(qū)間維持在0~0.25%不變，但決定開始將每月資產購買的凈資產規(guī)模減少150億美元。

縮減并非即加息

“開始Taper并不意味著發(fā)出加息信號，在加息時間上，美聯儲‘可以有耐心，現在還不是加息的時候’。”美聯儲主席鮑威爾強調說。

但市場對美聯儲加息的擔憂并未消除。原因是受供應鏈堵塞、消費者需求旺盛以及長期勞動力短缺導致工資上漲的推動，美國近期的通貨膨脹率一直處于30年以來的高位。

11月9日發(fā)布的美國10月PPI(生產價格指數)同比增長8.6%，核心PPI同比增長6.8%。11月10日美國勞工部的數據顯示，10月CPI同比上漲6.2%，高于市場預期5.9%，連續(xù)第17個月上漲，且是1990年12月以來的最高水平。

11月15日，兩位美聯儲前行長表示，為了控制通脹，美聯儲可能不得不將聯邦基金利率目標提高至3%甚至更高。

但市場對美國何時加息的預期不盡相同。美國銀行認為2022年有進一步加息的風險，而摩根士丹利預計加息將推到2023年及以后。

中國市場淡定應對

“從中國市場對美Taper落地的反應來看，可以說是‘波瀾不驚’。”中國政策科學研究會經濟政策委員會副主任徐洪才對國際商報記者如是說。

這表現在人民幣對美元匯率反應“平淡”上。中國外匯交易中心的數據顯示，11月4日人民幣對美元匯率中間價報6.3943，調升136個基點。11月17日人民幣對美元匯率中間價報6.3935。

天風證券亦對國際商報記者表示，針對美聯儲轉向，中國央行已經有針對性地布置。Taper對人民幣匯率的沖擊有限。中國央行“以我為主、穩(wěn)字當頭”的方向不會轉變。回顧歷史，在美聯儲加息的過程中，中國央行有過降息和降準的先例，美聯儲轉向不必然制約中國央行貨幣政策。中國央行是否選擇降息降準，更多是出于對國內基本面的考慮，“以我為主”為前提，政策的平衡點放在“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。

中國央行、國家外匯管理局此前也已多次強調，美聯儲貨幣政策轉向對中國金融市場影響比較小。

國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英日前在國新辦發(fā)布會上回應美聯儲貨幣政策轉向時稱，總的來看，中國的外匯市場抗風險能力比過去明顯增強，本輪美聯儲貨幣政策調整不會改變中國國際收支基本平衡的格局，也不會改變人民幣匯率基本穩(wěn)定的態(tài)勢。

徐洪才表示，盡管美國通脹創(chuàng)下30年來的新高，但影響中國市場的主要因素取決于中國宏觀經濟的基本面。總體看，中國經濟增長有韌勁，有回旋余地。中國央行應繼續(xù)保持貨幣政策獨立性，以本國的經濟基本面作為貨幣政策的決策依據。(白舒婕)

關鍵詞： 人民幣對美元匯率 生產價格指數 資產負債表 購債規(guī)模