8月24日上午，創(chuàng)業(yè)板改革及試點(diǎn)注冊(cè)制下首批18家企業(yè)同日集體上市。而就在前一日，即8月23日，深圳市委書(shū)記王偉中、市長(zhǎng)陳如桂會(huì)見(jiàn)來(lái)深出席深交所創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制首批企業(yè)上市儀式的中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿一行。

創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制從宣布到落地僅4個(gè)月。4月27日，中央深改委會(huì)議審議通過(guò)《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》;6月12日，證監(jiān)會(huì)和深交所正式發(fā)布了創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革4個(gè)規(guī)章及33個(gè)規(guī)范性文件和業(yè)務(wù)規(guī)則，證券業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)結(jié)算制定、修訂發(fā)行承銷、登記結(jié)算、轉(zhuǎn)融通等方面的業(yè)務(wù)規(guī)則。創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革基本制度出爐;6月15日開(kāi)始，深交所接受創(chuàng)業(yè)板存量項(xiàng)目平移，176家IPO、96家再融資、3家并購(gòu)重組平移至深交所審核。

截至8月24日盤(pán)前，深交所已受理365家企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首發(fā)上市申請(qǐng)，29家企業(yè)注冊(cè)生效，14家企業(yè)審核狀態(tài)為“通過(guò)”，13家企業(yè)審核狀態(tài)為“提交注冊(cè)”，225家企業(yè)為已問(wèn)詢，78家為已受理，6家企業(yè)審核狀態(tài)為中止。除了8月24日上市的18家企業(yè)外，另外347家企業(yè)計(jì)劃IPO募資2190.22億元

首批18家已發(fā)行企業(yè)最終募資金額達(dá)200.66億元，平均募資金額為11.15億元。安克創(chuàng)新資金額最高為27.19億元;卡倍億最低為2.59億元。

7月份以來(lái)，改革措施加速推出，最高人民法院出臺(tái)證券集體訴訟司法解釋、《最高人民法院關(guān)于為創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制提供司法保障的若干意見(jiàn)》，8月19日，廣東省高院出臺(tái)了創(chuàng)業(yè)板改革專門(mén)司法保障文件。8月21日，證監(jiān)會(huì)已就《欺詐發(fā)行上市股票責(zé)令回購(gòu)實(shí)施辦法(征求意見(jiàn)稿)》公開(kāi)征求意見(jiàn)。

全市場(chǎng)注冊(cè)制也將加速到來(lái)。8月21日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，證監(jiān)會(huì)將及時(shí)總結(jié)評(píng)估科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制的經(jīng)驗(yàn)，統(tǒng)籌研究制定其他板塊推行注冊(cè)制的方案，做好全市場(chǎng)注冊(cè)制改革的準(zhǔn)備，分階段穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)注冊(cè)制改革目標(biāo)。

4項(xiàng)新規(guī)須注意

創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革規(guī)則較多，但從普通投資者參與市場(chǎng)交易的角度來(lái)看，四項(xiàng)新規(guī)不容忽視：漲跌幅限制比例放寬至20%、盤(pán)中臨時(shí)停牌、盤(pán)后定價(jià)交易、限價(jià)申報(bào)設(shè)置上下2%的有效競(jìng)價(jià)范圍。

根據(jù)新規(guī)，創(chuàng)業(yè)板股票、相關(guān)基金的漲跌幅限制將從以前的10%放寬至20%。而新股則在上市5個(gè)交易日后適用20%的漲跌幅限制，存量股票則直接適用。

盤(pán)中的臨時(shí)停牌機(jī)制也將設(shè)置漲跌30%、60%兩檔停牌指標(biāo)，達(dá)到觸發(fā)條件后將各停牌10分鐘。而注冊(cè)制下也允許投資者在競(jìng)價(jià)交易收盤(pán)后，按照收盤(pán)價(jià)繼續(xù)股票交易。

注冊(cè)制下，在連續(xù)競(jìng)價(jià)期間，限價(jià)申報(bào)設(shè)置上下2%的有效競(jìng)價(jià)范圍。同時(shí)，限價(jià)申報(bào)單筆數(shù)量不超過(guò)30萬(wàn)股，市價(jià)申報(bào)單筆數(shù)量不超過(guò)15萬(wàn)股。

創(chuàng)業(yè)板行情的未來(lái)演繹

中信證券研報(bào)稱，創(chuàng)業(yè)板漲跌幅放寬不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成沖擊，隨著內(nèi)外部擾動(dòng)因素的逐漸消散，市場(chǎng)下一輪上漲也臨近開(kāi)啟。首先，創(chuàng)業(yè)板交易制度改革將平穩(wěn)落地。

創(chuàng)業(yè)板漲跌幅放寬后，純炒作行為將減少，資金會(huì)進(jìn)一步向龍頭集聚，加速存量市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰。其次，前期內(nèi)外部擾動(dòng)因素也將逐漸消散。

再次強(qiáng)調(diào)A股市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入增量資金驅(qū)動(dòng)的模式，而非存量博弈的市場(chǎng)，要淡化風(fēng)格切換的思維，強(qiáng)化基本面趨勢(shì)和彈性邏輯。預(yù)計(jì)下一輪市場(chǎng)的上漲在行業(yè)層面是全局性的，在行業(yè)內(nèi)的分化會(huì)加劇。維持8月以來(lái)三條主線的推薦，一是受益于弱美元、商品/能源漲價(jià)和全球經(jīng)濟(jì)修復(fù)的周期板塊;二是受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和消費(fèi)回暖的可選消費(fèi)品種;三是絕對(duì)估值足夠低且已經(jīng)相對(duì)充分消化利空因素的金融板塊。

廣發(fā)證券認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板已發(fā)行待上市注冊(cè)制公司有18家，若假定均為首批，上市當(dāng)日換手率同科創(chuàng)板均值(77.78%)，相對(duì)發(fā)行價(jià)漲跌幅約150%(科創(chuàng)板為139.55%，創(chuàng)業(yè)板流動(dòng)性略占優(yōu))，則當(dāng)日成交額預(yù)測(cè)約230億元，對(duì)比科創(chuàng)板首批上市當(dāng)日成交額超過(guò)480億元(創(chuàng)業(yè)板當(dāng)日下跌1.69%)，預(yù)計(jì)抽血效應(yīng)較小。

但廣發(fā)證券認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板短期可能會(huì)對(duì)科創(chuàng)板產(chǎn)生分流。一是創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板當(dāng)前發(fā)行速度加快，可能會(huì)造成科創(chuàng)板首日溢價(jià)率收窄;二是科創(chuàng)板估值仍然處于歷史高位，預(yù)計(jì)流動(dòng)性分化加劇。

關(guān)鍵詞： 創(chuàng)業(yè)板