在資管新規(guī)導向下，商業(yè)銀行對于資管子公司的布局正在提速。據(jù)悉，目前已有招商銀行(600036,股吧)、華夏銀行(600015,股吧)、北京銀行(601169,股吧)、寧波銀行(002142,股吧)、交通銀行、光大銀行(601818,股吧)、平安銀行(000001,股吧)、南京銀行(601009,股吧)、民生銀行(600016,股吧)等披露擬設立資管子公司。

來自銀行資管部門的高管認為，從宏觀層面來看，為了防范金融風險并規(guī)范資管行業(yè)，成立資管子公司是必然的選擇。但具體到各商業(yè)銀行的微觀層面，設立資管子公司意味著機遇與挑戰(zhàn)并存。

脫離母行 渠道、風控等問題待解

據(jù)建設銀行資產(chǎn)管理業(yè)務中心副總經(jīng)理李麗杰分析，成立子公司可以形成風險隔離機制，有利于打破客戶的剛兌預期，還可能享有監(jiān)管政策設計上的區(qū)別對待。

此外，以子公司形式運作和作為一個部門業(yè)務運作相比，前者擁有相對靈活的市場機制。理論上，資管子公司還可以向各監(jiān)管部門申請相應的其他牌照，將有助于豐富產(chǎn)品體系。

但作為銀行資管轉(zhuǎn)型的重要布局，以子公司形式開展資管業(yè)務，或?qū)⒔o銀行帶來不小的挑戰(zhàn)和壓力。

李麗杰認為，脫離了和母行天然的緊密聯(lián)系，資管子公司和母行其他業(yè)務條線的聯(lián)動可能會弱化。比如，在對銷售渠道的運用、資產(chǎn)端的提供等方面，分支機構(gòu)和業(yè)務條線給子公司提供業(yè)務的動力或?qū)⒉蝗邕^去充足。

同時，盡管設立資管子公司將有利于風險隔離，但從另一個角度看，即使母、子公司有一致的風險取向，但子公司要建立起獨立的風險防控和審批決策機制，也將是一個相對漫長且富有挑戰(zhàn)性的建設過程。

此外，在大型集團化的國有大行體系內(nèi)，往往包含基金公司、從事境外投行業(yè)務的公司等，它們之間必然存在一定程度的業(yè)務交叉。如何整合整個集團的資管業(yè)務也是有待厘清的問題。

“這不僅僅是資產(chǎn)管理部一個部門的事，還涉及總行十幾個部門，都在積極地、以一個聯(lián)合的機制在研討、研究，也可能最終形成一些方案，經(jīng)行內(nèi)統(tǒng)一審議，再有步驟地實施。”農(nóng)業(yè)銀行資產(chǎn)管理部副總裁王飛說。

王飛透露，盡管幾家大行對外公布設立資管子公司的步伐偏慢，但內(nèi)部都在積極地運作、籌劃相關事項。隨著監(jiān)管細則的出臺，進程可能還會加快。

公司化運作經(jīng)驗不足

與資管機構(gòu)競爭或承壓

事實上，銀行以子公司形式經(jīng)營資管業(yè)務，除了上述一系列組織架構(gòu)方面的問題待解決，還需要應對來自市場上其他資管機構(gòu)的競爭。

招商銀行資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理魏青坦言：“如果把自己當作一家資管公司，向成熟的資管機構(gòu)看齊的話，我們還存在差距。”

她介紹，招商銀行資管業(yè)務早在幾年前就已經(jīng)按照事業(yè)部制的方式運作。目前在部門內(nèi)，前、中、后臺都有相應設置，并配備了200多名員工。“如果我們成立一家子公司，直接把部門搬過去的話，一個公司也就雛形初具了。”

但和市場上的成熟機構(gòu)相比，招商銀行的相關團隊還將面臨挑戰(zhàn)。比如，沒有自己的交易系統(tǒng);缺乏專業(yè)人才，尤其是特定領域的投資方面的人才，不具備券商和基金那樣龐大的投研團隊。

“大資管行業(yè)，比如基金公司、信托公司和保險資管，都已經(jīng)公司化運作了很長時間，并在這一過程中建立起成熟的運管和IT體系。作為銀行資管，盡管規(guī)模體量較大，但在體系建設方面還有待加強。”中信銀行(601998,股吧)資產(chǎn)管理業(yè)務中心總裁助理黃凱華表示。

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