日前，相繼有上市銀行發(fā)行無(wú)固定期限資本債券(永續(xù)債)或者披露發(fā)行計(jì)劃。6月3日，招商銀行公告計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)500億元的減記型無(wú)固定期限資本債券。5月31日，民生銀行400億無(wú)固定期限資本債券在銀行間債券市場(chǎng)成功完成簿記定價(jià)。5月30日，華夏銀行規(guī)模400億元無(wú)固定期限資本債券發(fā)行計(jì)劃獲得銀保監(jiān)會(huì)批復(fù)同意。

自今年1月中國(guó)銀行成功發(fā)行400億元人民幣的減記型無(wú)固定期限資本債券之后，商業(yè)銀行永續(xù)債發(fā)行熱度不減。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計(jì)，除了中國(guó)銀行和民生銀行已經(jīng)發(fā)行永續(xù)債，還有工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、光大銀行等8家銀行披露了發(fā)行計(jì)劃，規(guī)模合計(jì)達(dá)到4600億元。

4600億永續(xù)債在路上

招商銀行6月3日公告，董事會(huì)會(huì)議審議通過(guò)了《關(guān)于發(fā)行減記型無(wú)固定期限資本債券一般性授權(quán)的議案》，計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)等值500億元人民幣的減記型無(wú)固定期限資本債券。

民生銀行400億無(wú)固定期限資本債券發(fā)行計(jì)劃在5月9日和5月22日相繼獲得銀保監(jiān)會(huì)和央行的批復(fù)同意，并于5月31日在銀行間債券市場(chǎng)成功完成簿記定價(jià)，當(dāng)期票面利率4.85%。

5月30日，華夏銀行無(wú)固定期限資本債券發(fā)行計(jì)劃獲得銀保監(jiān)會(huì)批復(fù)同意，發(fā)行規(guī)模為400億元人民幣，按照有關(guān)規(guī)定計(jì)入其他一級(jí)資本。

無(wú)固定期限資本債券，又稱永續(xù)債，是商業(yè)銀行補(bǔ)充其他一級(jí)資本的重要工具。今年2月，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，支持商業(yè)銀行通過(guò)永續(xù)債補(bǔ)充資本金疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。

據(jù)中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝介紹，永續(xù)債沒(méi)有固定期限，或是到期日為機(jī)構(gòu)存續(xù)期，具有一定損失吸收能力，可計(jì)入銀行其他一級(jí)資本。永續(xù)債是國(guó)際上銀行補(bǔ)充其他一級(jí)資本比較常用的一種工具，有比較成熟的模式。

今年1月，中國(guó)銀行成功發(fā)行了總額為400億元人民幣的減記型無(wú)固定期限資本債券。之后便陸續(xù)有上市銀行披露永續(xù)債發(fā)行計(jì)劃，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、光大銀行、中信銀行、華夏銀行、平安銀行、招商銀行都已披露了永續(xù)債發(fā)行計(jì)劃，發(fā)行規(guī)模合計(jì)達(dá)到4600億元，其中農(nóng)行的發(fā)行規(guī)模最大，達(dá)到1200億元。

補(bǔ)充銀行其他一級(jí)資本

交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員武雯向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，永續(xù)債發(fā)行熱度高，主要還是銀行有補(bǔ)充資本的壓力，大行和股份行一是滿足監(jiān)管指標(biāo)的壓力，二是維持一定的擴(kuò)張必須補(bǔ)充資本，尤其是在監(jiān)管層要求銀行加大信貸支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度的情況下。

武雯進(jìn)一步表示，永續(xù)債作為其他一級(jí)資本補(bǔ)充工具，其資本補(bǔ)充效果還是比較直接的。當(dāng)前其他一級(jí)資本的補(bǔ)充工具還有優(yōu)先股，但是，二者的區(qū)別是永續(xù)債在特定條件下會(huì)被減記，而優(yōu)先股是被轉(zhuǎn)成普通股。相對(duì)來(lái)說(shuō)，永續(xù)債比優(yōu)先股的發(fā)行容易一點(diǎn)。

目前，已有中國(guó)銀行和民生銀行兩單商業(yè)銀行永續(xù)債成功發(fā)行。據(jù)央行網(wǎng)站1月公告，中國(guó)銀行發(fā)行400億元無(wú)固定期限資本債券，可提高中國(guó)銀行一級(jí)資本充足率約0.3個(gè)百分點(diǎn)，全場(chǎng)認(rèn)購(gòu)倍數(shù)超過(guò)2倍，票面利率為4.50%，較本期債券基準(zhǔn)利率(前5日五年期國(guó)債收益率均值)高出157BP。本次債券吸引了境內(nèi)外的140余家投資者參與認(rèn)購(gòu)，涵蓋保險(xiǎn)公司、證券公司、財(cái)務(wù)公司、證券投資基金、理財(cái)產(chǎn)品等境內(nèi)債券市場(chǎng)主要投資人，以及央行、保險(xiǎn)公司和資產(chǎn)管理公司等境外機(jī)構(gòu)。

“商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，永續(xù)債的利率一般而言較利率債和同評(píng)級(jí)的信用債具有較大優(yōu)勢(shì)，因此市場(chǎng)投資者可能更加青睞永續(xù)債。”武雯表示。

今年2月，潘功勝在介紹支持商業(yè)銀行通過(guò)永續(xù)債補(bǔ)充資本金疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制有關(guān)情況時(shí)表示，這次推出的主要是減記型永續(xù)債，國(guó)際上很多發(fā)行的永續(xù)債是在當(dāng)中加入轉(zhuǎn)股條款，叫轉(zhuǎn)股型的永續(xù)債。當(dāng)某一個(gè)事件觸發(fā)的時(shí)候，投資者的債券可以轉(zhuǎn)為對(duì)發(fā)行人的股權(quán)。而減記型永續(xù)債，當(dāng)某一條款觸發(fā)的時(shí)候，債券持有人的債權(quán)減記到0。如果是轉(zhuǎn)股型的永續(xù)債，一旦條款觸發(fā)的時(shí)候可能會(huì)自動(dòng)轉(zhuǎn)為股權(quán)，這就是為什么永續(xù)債在巴塞爾監(jiān)管委員會(huì)的規(guī)則中，可以算作監(jiān)管資本。

商業(yè)銀行會(huì)計(jì)意義上的資本和監(jiān)管意義上的資本是有一定差異的，從監(jiān)管的意義上說(shuō)，如果在一定條件下有損失吸收能力，是可以算為監(jiān)管資本的。下一步會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化條款設(shè)計(jì)，完善資本補(bǔ)充債券觸發(fā)條件和損失吸收機(jī)制，探索發(fā)行轉(zhuǎn)股條款的永續(xù)債和二級(jí)資本債。

關(guān)鍵詞： 商業(yè)銀行 永續(xù)債 發(fā)行