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市場對網(wǎng)易第一季度財務(wù)業(yè)績看法不一網(wǎng)易（NTES）于2023年5月4日披露，其2023年第一季度財報將于5月25日(周四)開盤前公布。賣方分析師認為，網(wǎng)易在2023年第一季度的收入增長將加速，但他們也預(yù)計網(wǎng)易的營業(yè)利潤增長將放緩。根據(jù)S&P Capital IQ的數(shù)據(jù)，賣方分析師預(yù)計網(wǎng)易的收入同比增長率將從2022年第四季度的4.0%提高到2023年第一季度的5.2%。另一方面，賣方分析師還預(yù)計網(wǎng)易的EBITDA和EBIT將在2023年第一季度分別同比增長1.3%和1.5%。預(yù)測網(wǎng)易2023年第一季度財報猛獸財經(jīng)預(yù)計網(wǎng)易2023年第一季度的財務(wù)業(yè)績應(yīng)該符會合市場預(yù)期，并且網(wǎng)易的收入前景應(yīng)該也會有所改善，但該公司仍處于投資模式，這意味著賣方分析師對網(wǎng)易的收入增長將加速、營業(yè)利潤增長將放緩的預(yù)期是非常現(xiàn)實的。游戲研究公司Niko預(yù)測，中國監(jiān)管部門批準(zhǔn)的新游戲版號可能會從去年的468個增加到2023年的1000多個，增加一倍以上。Niko的預(yù)測也與網(wǎng)易在最近的季度業(yè)績發(fā)布會上披露的信息一致。早些時候，網(wǎng)易在2023年2月底的2022年第四季度財報會議上強調(diào)，“游戲版號審批已經(jīng)開始正?；保禦acing Master》、《Badlanders》就是在今年獲得監(jiān)管機構(gòu)批準(zhǔn)的新游戲。在收入方面，網(wǎng)易的收入已經(jīng)從2020財年的24.4%下降到了2021財年的18.9%，然后在2022財年進一步下降到了10.1%。根據(jù)Niko的上述研究，中國大陸的新游戲版號數(shù)量分別從2020年的1314個下降到2021年的679個和2022年的468個。換句話說，網(wǎng)易過去兩年收入下降的原因主要是由于新游戲版號數(shù)量的下降導(dǎo)致的。由于預(yù)計中國監(jiān)管機構(gòu)今年將頒發(fā)更多的新游戲版號，因此我們有可能會看到網(wǎng)易2023年第一季度和2023年全年的收入會增長的更快。另一方面，分析師們也預(yù)測網(wǎng)易2023年第一季度的EBITDA(1.3%)和EBIT(1.5%)增長將遠低于同期的收入增長(5.2%)。在其2022年第四季度財報發(fā)布會上，網(wǎng)易強調(diào)該公司將“繼續(xù)重視中國市場和全球市場”，并承認“海外(游戲)工作室”正處于“投資階段”。具體來說，網(wǎng)易預(yù)計2025年將是海外工作室推出新游戲的最早時間。上個月末，網(wǎng)易宣布成立一家名為“Anchor Point Studios”的新海外游戲工作室，該工作室將在“西班牙巴塞羅那和美國西雅圖”開展業(yè)務(wù)。換句話說，在未來成功實現(xiàn)地域多元化之前，網(wǎng)易將不得不在短期內(nèi)承擔(dān)與海外市場擴張投資相關(guān)的更高費用。結(jié)論盡管中國市場今年批準(zhǔn)的新游戲版號數(shù)量有望增加，但監(jiān)管方面的阻力仍是所有中國游戲公司面臨的主要下行風(fēng)險因素。因此，網(wǎng)易繼續(xù)在中國以外的國際市場進行擴張是有道理的。但這種地域多元化的努力仍不可避免地會給網(wǎng)易帶來“短期痛苦”，因為網(wǎng)易必須在其海外游戲工作室推出新游戲之前進行大量投資。考慮到網(wǎng)易的海外擴張仍處于投資階段，我們在短期內(nèi)不看好網(wǎng)易。

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