11月9日匯創(chuàng)達(dá)(300909)，導(dǎo)光結(jié)構(gòu)微納米熱壓印生產(chǎn)工藝的自主研發(fā)，價(jià)格29.57元，上限0.7萬(wàn)股，市盈率38.2倍。

主營(yíng)業(yè)務(wù)

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為導(dǎo)光結(jié)構(gòu)件及組件、精密按鍵開(kāi)關(guān)結(jié)構(gòu)件及組件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。主要產(chǎn)品包括導(dǎo)光膜(LGF)、背光模組(LGF/LGP Module)等導(dǎo)光結(jié)構(gòu)件及組件及金屬薄膜開(kāi)關(guān)(Metal Dome)、超小型防水輕觸開(kāi)關(guān)(Micro Waterproof Tact Switch)等精密按鍵開(kāi)關(guān)結(jié)構(gòu)件及組件。

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)源于導(dǎo)光結(jié)構(gòu)件及組件和精密按鍵開(kāi)關(guān)結(jié)構(gòu)件及組件各類產(chǎn)品的銷售。

新股亮點(diǎn)

公司經(jīng)過(guò)良好經(jīng)營(yíng)，積累了大量的優(yōu)質(zhì)客戶，質(zhì)量管理體系完善，具有客戶資源優(yōu)勢(shì)和質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)：公司產(chǎn)品在優(yōu)質(zhì)客戶中取得了良好的口碑和市場(chǎng)影響力，并借助客戶渠道不斷提升自主研發(fā)產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化適應(yīng)性，為公司提升導(dǎo)光結(jié)構(gòu)件及組件、精密按鍵開(kāi)關(guān)結(jié)構(gòu)件及組件市場(chǎng)份額奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。同時(shí)，公司憑借嚴(yán)格、完善的質(zhì)量控制體系得到了行業(yè)下游主要筆記本鍵盤制造商和知名手機(jī)品牌廠商的一致認(rèn)可。

公司積極研發(fā)，技術(shù)自主創(chuàng)新水平高，具有技術(shù)和應(yīng)用創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)：經(jīng)過(guò)多年的研發(fā)和生產(chǎn)實(shí)踐，公司掌握了各生產(chǎn)環(huán)節(jié)的核心技術(shù)，在光學(xué)微結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、微納米壓印模具開(kāi)發(fā)、自動(dòng)化制造工藝、自動(dòng)化視覺(jué)技術(shù)和超薄金屬?gòu)椘瑳_壓技術(shù)等方面具有先進(jìn)的技術(shù)水平。公司的快速增長(zhǎng)在于應(yīng)用創(chuàng)新能力，不斷拓寬光學(xué)微結(jié)構(gòu)導(dǎo)光組件及金屬薄膜開(kāi)關(guān)的應(yīng)用領(lǐng)域，形成技術(shù)驅(qū)動(dòng)力，推動(dòng)公司業(yè)務(wù)跨上更高的臺(tái)階。與傳統(tǒng)型制造業(yè)企業(yè)不同，公司并非固守現(xiàn)有產(chǎn)品應(yīng)用范圍，而是充分發(fā)揮金屬薄膜開(kāi)關(guān)、導(dǎo)光膜應(yīng)用范圍廣的特點(diǎn)，不斷尋找新的應(yīng)用領(lǐng)域，形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

公司本次發(fā)行募集資金擬投入深汕匯創(chuàng)達(dá)生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目和深汕匯創(chuàng)達(dá)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。a)深汕匯創(chuàng)達(dá)生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目根據(jù)新增年產(chǎn)2，100萬(wàn)套背光模組和20，000萬(wàn)片精密按鍵開(kāi)關(guān)的生產(chǎn)規(guī)模，擬在廣東省深汕特別合作區(qū)鵝埠鎮(zhèn)創(chuàng)新大道和建設(shè)南路交匯處東北處，新建生產(chǎn)廠房及生產(chǎn)、生活輔助配套設(shè)施，總建筑面積6.60萬(wàn)平方米;b)深汕匯創(chuàng)達(dá)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目利用深汕匯創(chuàng)達(dá)在深汕合作區(qū)購(gòu)買的自有土地，建設(shè)面積為3，184.67平方米的研發(fā)辦公樓，作為公司未來(lái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)研發(fā)中心和技術(shù)服務(wù)中心，通過(guò)引進(jìn)一批先進(jìn)研發(fā)設(shè)備和加大研發(fā)投入，優(yōu)化產(chǎn)品流程，縮短研發(fā)時(shí)間，提高研發(fā)效率，節(jié)約產(chǎn)品成本，使公司產(chǎn)品具有更時(shí)尚新穎的外觀設(shè)計(jì)，并提升產(chǎn)品功能。

財(cái)務(wù)狀況

業(yè)績(jī)情況：2016年-2019年底，公司的營(yíng)業(yè)總收入分別為17，626.94萬(wàn)元、25，564.73萬(wàn)元、30，295.72萬(wàn)元、40，69.23萬(wàn)元;2016-2019年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為32.16%，歸母凈利潤(rùn)分別為2，310.48萬(wàn)元、3，255.98萬(wàn)元、6，125.43萬(wàn)元、7，955.44萬(wàn)元;2016-2019年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為51.00%。

結(jié)論

公司在微納光學(xué)及精密按鍵開(kāi)關(guān)領(lǐng)域積累超過(guò)十六年的經(jīng)驗(yàn)，是全球領(lǐng)先的背光模組龍頭。

公司成長(zhǎng)性較佳，盈利能力較好，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)向好，公司ROE和凈利潤(rùn)水平都處在行業(yè)較高水平。

不過(guò)，公司應(yīng)收賬款占比較大，現(xiàn)金流情況一般。

綜合來(lái)看，公司整體情況不錯(cuò)，未來(lái)成長(zhǎng)空間較大，且估值偏低，建議申購(gòu)。